שוק ראשוני

קטגוריה: מושגים למתחילים

הגדרה

השוק הראשוני הוא הזירה שבה מונפקות ניירות ערך חדשים לראשונה ומוצעות למשקיעים. בשלב זה, חברות וממשלות מגייסות הון ישירות מהציבור או ממוסדות פיננסיים על ידי מכירת מניות, אגרות חוב או מכשירים פיננסיים אחרים. התהליך מתבצע לרוב באמצעות הנפקה ראשונית לציבור (IPO) למניות, או הנפקת אגרות חוב.

כספי הגיוס מועברים ישירות למנפיק ומשמשים למימון פעילותו, הרחבת עסקיו או כיסוי חובות. שוק זה מהווה צינור חיוני לצמיחת חברות ופיתוח כלכלי.

דוגמה

חברת סטארט-אפ בתחום הטכנולוגיה מחליטה לגייס הון למימון פיתוח מוצר חדש והרחבת שווקים. היא מנפיקה לראשונה מניות בבורסה באמצעות IPO. במסגרת ההנפקה, 10 מיליון מניות נמכרות למשקיעים מוסדיים ופרטיים במחיר של 10 שקלים למניה. כתוצאה מכך, החברה מגייסת 100 מיליון שקלים ישירות לכיסוי צרכיה.

שוק ראשוני מול שוק משני

בשוק הראשוני ניירות ערך נמכרים בפעם הראשונה, והכסף עובר ישירות למנפיק: חברה שמנפיקה מניות, ממשלה שמנפיקה אג״ח. בשוק המשני, בבורסה, משקיעים קונים ומוכרים זה מזה ניירות ערך שכבר קיימים, והחברה עצמה לא מקבלת דבר מהעסקאות.

מה קורה בשוק הראשוני

הנפקה ראשונה לציבור (IPO): חברה פרטית הופכת לציבורית.
הנפקות המשך: חברה ציבורית מגייסת הון נוסף במניות.
הנפקת אג״ח: חברות וממשלות לווים מהציבור. בישראל, הממשלה מנפיקה אג״ח במכרזים קבועים.
הקצאות פרטיות: מכירת מניות למשקיעים מסוימים, בלי הצעה לציבור.

איך המחיר נקבע

בהנפקות בתל אביב נהוג מכרז: משקיעים מוסדיים ופרטיים מגישים הצעות מחיר וכמות, והמחיר נקבע לפי הביקושים. בארה״ב נפוץ "בניית ספר": החתמים אוספים הזמנות ממוסדיים ומתמחרים לפי הביקוש. בשני המקרים, הביקוש בשוק הראשוני הוא סימן ראשון לאמון של המשקיעים בחברה.

למה השוק המשני חשוב לשוק הראשוני

משקיעים מוכנים לקנות בהנפקה בעיקר כי הם יודעים שיוכלו למכור אחר כך בבורסה. שוק משני נזיל מוריד את התשואה שהמשקיעים דורשים, ומוזיל לחברות את גיוס ההון. מחיר המניה בשוק המשני גם קובע במה חברה תוכל לגייס בפעם הבאה.

שאלות נפוצות

האם משקיע פרטי יכול לקנות בשוק הראשוני?

כן. בתל אביב משתתפים במכרזי הנפקה דרך הבנק או בית ההשקעות. בארה״ב, הגישה למחיר ההנפקה מוגבלת יותר למשקיעים פרטיים.

האם החברה מרוויחה כשמחיר המניה שלה עולה בבורסה?

לא ישירות. היא קיבלה את הכסף בהנפקה. אבל מחיר גבוה עוזר לה לגייס הון בעתיד בתנאים טובים, ולתגמל עובדים באופציות.

מה זה הנפקת זכויות?

גיוס הון שבו החברה מציעה לבעלי המניות הקיימים לקנות מניות חדשות, בדרך כלל בהנחה, לפי חלקם. מי שלא משתתף מדולל, אבל יכול למכור את הזכות בבורסה.

איך הממשלה מגייסת כסף בשוק הראשוני?

במכרזים קבועים של אג״ח ממשלתיות, שמנהל אגף החשב הכללי. משתתפים בהם בעיקר עושי שוק וגופים מוסדיים, ואחר כך האג״ח נסחרות בבורסה.

מושגים קשורים

למידה מורחבת

תוכן חינוכי בלבד, אינו ייעוץ השקעות.