ההימור
לפי דיווח של בלומברג מ-2 באפריל 2026, כפי שסוכם באתרי FinanzMarktWelt ו-Longbridge:
- מי: תום בקר, מנהל קרן Tactical Opportunities של בלאקרוק, עם נכסים של כ-6.5 מיליארד דולר.
- מה: מאז פרוץ המלחמה עם איראן, לפני כחודש, הוא הגדיל פוזיציות שורט (הימור על ירידת מחיר) על אג"ח ממשלת גרמניה לחמש ולעשר שנים. קודם לכן החזיק שורט על האג"ח ל-30 שנה.
- הנימוק, בתמצית: אירופה תלויה מאוד באנרגיה שעוברת במצר הורמוז, ולכן לדעתו האינפלציה בה תעלה יותר מבאזורים אחרים. ממשלות יגדילו הוצאות על אנרגיה וביטחון, ויגייסו יותר חוב.
הרקע במספרים
| נתון | ערך | מקור |
|---|---|---|
| תשואת אג"ח גרמניה ל-10 שנים | מעל 3.1%, הגבוהה מאז מאי 2011 | Trading Economics, 27.3.2026 |
| שינוי צפוי בחודש מרץ | עלייה של כמעט 50 נקודות בסיס | Trading Economics |
| תמחור הריבית של ה-ECB | לפחות שתי העלאות ב-2026 | Trading Economics |
| אינפלציה בגוש האירו, מרץ (אומדן מהיר) | 2.5%, לעומת 1.9% בפברואר | Eurostat, 31.3.2026 |
| אינפלציית אנרגיה, מרץ | 4.9%, לעומת 3.1%- בפברואר | Eurostat |
| ברנט, סגירה 1.4 | 119.56 דולר | FRED |
לפי FRED, WTI נסגר ב-1 באפריל ב-101.90 דולר.
למה שורט על אג"ח מרוויח מאינפלציה
- מחיר ותשואה הפוכים: כשהתשואה בשוק עולה, מחיר האג"ח הקיימות יורד. מי שמכר אותן בשורט מרוויח מהירידה.
- אינפלציה וריבית: אינפלציה גבוהה מעלה את הסיכוי שהבנק המרכזי יעלה ריבית, ומשקיעים דורשים תשואה גבוהה יותר.
- היצע חוב: יותר הנפקות של ממשלות מוסיפות היצע לשוק, ולוחצות גם הן על המחירים.
- זו דעה של מנהל אחד: פוזיציה של קרן אחת משקפת הערכה, לא תחזית ודאית. אם המלחמה תירגע ומחירי האנרגיה יירדו, הכיוון יכול להתהפך.
המידע בכתבה מבוסס על דיווח בלומברג (דרך FinanzMarktWelt ו-Longbridge), Trading Economics, Eurostat ו-FRED ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
