גולדמן זאקס פרסמה ביום שלישי, 13 באוקטובר 2026, את תוצאות הרבעון השלישי, שהסתיים ב-30 בספטמבר. לפי הודעת החברה שהוגשה לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), הרווח למניה בדילול מלא הגיע ל-17.01 דולר, לעומת 12.25 דולר ברבעון המקביל אשתקד ו-20.98 דולר ברבעון השני של 2026.
המספרים המרכזיים
- הכנסות נטו: 18.68 מיליארד דולר, עלייה של 23% לעומת הרבעון השלישי של 2025 וירידה של 8% לעומת הרבעון השני.
- רווח נקי: 5.29 מיליארד דולר. לפי Yahoo Finance, מדובר בעלייה של 29% לעומת השנה שעברה.
- תשואה על ההון (ROE): 18.7% ברבעון, ו-20.7% בתשעת החודשים הראשונים של השנה.
- הון עצמי למניה: 372.64 דולר, עלייה של 1.4% ברבעון ושל 4.2% מתחילת השנה.
- מול הציפיות: לפי סיכום של סוכנות AP על בסיס נתוני Zacks, הקונצנזוס של שבעה אנליסטים עמד על 12.90 דולר למניה, והקונצנזוס להכנסות של שישה אנליסטים עמד על 16.87 מיליארד דולר.
מה הוביל את הרבעון: המסחר במניות
עיקר הגידול הגיע מחטיבת הבנקאות והשווקים (Global Banking & Markets), שהכנסותיה עלו ב-32% ל-13.46 מיליארד דולר. בתוך החטיבה, ההכנסות מפעילות במניות הגיעו ל-6.44 מיליארד דולר, לעומת 3.74 מיליארד דולר ברבעון המקביל.
לפי הודעת החברה, הקפיצה נבעה בעיקר ממימון ללקוחות (prime financing ומימון תיקים), שההכנסות ממנו כמעט הוכפלו ל-3.37 מיליארד דולר, ומפעילות בנגזרים. לעומת זאת, ההכנסות מאג"ח, מטבעות וסחורות (FICC) נותרו כמעט ללא שינוי, 3.47 מיליארד דולר. החברה ציינה ירידה במשכנתאות ובמוצרי אשראי, שקוזזה בחלקה בעלייה במטבעות ובסחורות.
| תחום | רבעון 3, 2026 (מיליון דולר) | רבעון 3, 2025 | שינוי שנתי |
|---|---|---|---|
| מסחר במניות | 6,441 | 3,736 | 72%+ |
| אג"ח, מטבעות וסחורות | 3,471 | 3,493 | 1%- |
| עמלות בנקאות השקעות | 3,224 | 2,657 | 21%+ |
| ניהול נכסים ועושר | 5,051 | 4,418 | 14%+ |
| פלטפורמות צרכניות | 170 | 598 | 72%- |
בנקאות השקעות: שיא בייעוץ, צבר עסקאות נמוך יותר
עמלות בנקאות ההשקעות עלו ב-21% ל-3.22 מיליארד דולר. ההכנסות מייעוץ למיזוגים ורכישות הגיעו ל-1.65 מיליארד דולר, ו-Yahoo Finance מתאר אותן כשיא. החיתום של הנפקות מניות עלה ב-43% ל-666 מיליון דולר, בזכות הנפקות ראשונות והנפקות משניות.
באותה הודעה גולדמן מציינת שצבר העמלות מעסקאות בתהליך (backlog) ירד לעומת סוף הרבעון השני, וירד מעט לעומת סוף 2025. Stock Titan מציין שהירידה הייתה בעיקר בתחום הייעוץ.
מה העיב על התוצאות
- הפרשות להפסדי אשראי: 368 מיליון דולר, לעומת 102 מיליון ברבעון השני. לפי החברה, רובן קשורות לירידות ערך בהלוואות לחברות.
- כרטיס האשראי של אפל: ההכנסות מפלטפורמות צרכניות ירדו ב-72% ל-170 מיליון דולר, בעיקר בגלל מחיקות בתיק ההלוואות של Apple Card, שסווג כמוחזק למכירה כבר ברבעון הרביעי של 2025.
- הוצאות: ההוצאות התפעוליות עלו ב-20% ל-11.31 מיליארד דולר. החברה ציינה עלייה בהוצאות שקשורות לעסקאות, בתגמול לעובדים ובתרומות לקרן Goldman Sachs Gives. לפי Yahoo Finance, התרומות הורידו כדולר אחד מהרווח למניה.
החזר הון לבעלי המניות
ברבעון החזירה גולדמן 4.49 מיליארד דולר לבעלי המניות: 3 מיליארד דולר ברכישה עצמית של 2.9 מיליון מניות, במחיר ממוצע של 1,048.73 דולר למניה, ו-1.49 מיליארד דולר בדיבידנדים. הדירקטוריון הכריז ב-12 באוקטובר על דיבידנד של 5 דולר למניה, עם מועד תשלום שנקבע ל-30 בדצמבר 2026.
לפי Yahoo Finance, מניית גולדמן עלתה בכ-3% במסחר שלפני פתיחת וול סטריט ביום שלישי. באותו כתבה מצוין שהמנכ"ל דיוויד סולומון תיאר את סביבת הפעילות ברבעון כמורכבת, ואמר שהחברה נשארת ממוקמת היטב לשרת את לקוחותיה למרות אי הוודאות העולמית.
איך לקרוא את זה
הרווח למניה עלה בכ-39%, מהר יותר מהרווח הנקי. חלק מהפער נובע מהרכישה העצמית: לפי Stock Titan, מספר המניות הממוצע בדילול ירד בכ-4.4% בתוך שנה, כך שאותו רווח מתחלק על פני פחות מניות. כשקוראים דוח של בנק, כדאי לבדוק את שני המספרים ולא רק את הרווח למניה.
נקודה שנייה היא מקור ההכנסות. בנק השקעות כמו גולדמן תלוי במידה רבה בפעילות בשווקים, כלומר בהיקפי מסחר, בהנפקות ובמיזוגים. ההכנסות האלה משתנות עם מצב השוק יותר מהכנסות מריבית. לכן ההשוואה לרבעון הקודם חשובה: ההכנסות ירדו ב-8% לעומת הרבעון השני, שבו נרשמו לפי החברה הכנסות של 20.34 מיליארד דולר.
הדוח של גולדמן פורסם באותו בוקר שבו ג'יי.פי מורגן דיווחה על רווח מתחת לצפי. העובדה ששני בנקים גדולים מציגים תמונה שונה באותו יום ממחישה שעונת הדוחות של הבנקים אינה מקשה אחת, וכל בנק נבחן לפי תמהיל הפעילות שלו.
המידע בכתבה מבוסס על הודעת התוצאות של גולדמן זאקס ל-SEC, Yahoo Finance, AP ו-Stock Titan ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
