מה זה חוזה עתידי מתמיד
חוזה עתידי רגיל מסתיים בתאריך קבוע, ובו המחיר שלו מתיישר עם מחיר הנכס. לפי מסמך של צוות ה-CFTC מ-21 באפריל 2025, בחוזה מתמיד (Perpetual) ההשוואה בין מחיר החוזה למחיר הנכס נעשית באופן שוטף, לעיתים כמה פעמים ביום. לכן אין צורך בתאריך סיום.
- היתרון לפי ה-CFTC: מתאם גבוה למחיר הנכס, ופחות צורך "לגלגל" חוזה מפקיעה לפקיעה.
- החששות שה-CFTC ביקש לבחון: יושרת השוק, הגנה על לקוחות, ומסחר של משקיעים פרטיים.
- בפועל: בחוזים כאלה המסחר נעשה בדרך כלל עם מינוף. מינוף מגדיל רווח והפסד, ותנועה חדה במחיר יכולה לסגור פוזיציה בהפסד מלא של הביטחונות.
מי הן קאלשי ופולימרקט
- קאלשי: ב-4 בנובמבר 2020 הכריז ה-CFTC על הכרה ב-KalshiEX כבורסה מוסדרת לחוזים (DCM). מאז היא מציעה חוזים על אירועים, למשל תוצאות כלכליות.
- פולימרקט: ב-3 בינואר 2022 הודיע ה-CFTC על הסדר עם החברה שמפעילה את פולימרקט, שכלל קנס של 1.4 מיליון דולר, בגלל הצעת אופציות בינאריות על אירועים בלי רישום כבורסה מוסדרת.
כלומר, שתי החברות פועלות בשוק שהרגולטור שלו הוא ה-CFTC. מוצר חדש כמו חוזה מתמיד תלוי באישור או בהסדרה שלו.
הרקע בשוק
לפי FRED, ב-21 באפריל 2026 נסחר הביטקוין ב-Coinbase ב-76,434 דולר, ומדד S&P 500 ירד ב-0.63% ל-7,064.01 נקודות.
למה זה מעניין
- שווקי חיזוי מתקרבים לבורסות: חוזה מתמיד הוא כלי מסחר ממונף ולא הימור על אירוע בודד. זה שינוי באופי של הפלטפורמות.
- תחרות: המוצר נפוץ בבורסות קריפטו, ופלטפורמות חדשות שנכנסות לתחום מתחרות בהן.
- הסיכון למשקיע: מינוף, תנודתיות ונזילות. לפני מסחר בכלי כזה כדאי להבין איך מחושבים הביטחונות ומתי פוזיציה נסגרת.
המידע בכתבה מבוסס על פרסומי ה-CFTC ונתוני FRED ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.























