בורסת סיאול רשמה ביום שלישי, 13 באוקטובר 2026, את אחד מימי המסחר הקשים שלה השנה. מדד הקוספי נסגר ב-6,035.35 נקודות, ירידה של 5.46%, ובמהלך היום אף ירד מתחת לרף של 6,000 נקודות לפני שצמצם מעט את הירידות. העיתונות הקוריאנית כינתה את היום "יום שלישי השחור". שתי יצרניות הזיכרון הגדולות, SK הייניקס וסמסונג אלקטרוניקס, הובילו את הנפילה.
המספרים של יום המסחר
לפי קוריאה טיימס וקוריאה הראלד, אלה נתוני הסגירה:
| נתון | סגירה | שינוי |
|---|---|---|
| מדד קוספי | 6,035.35 נקודות | -5.46% |
| מדד קוסדק | 837.03 נקודות | -1.43% |
| SK הייניקס | 1,443,000 וון | -10.09% |
| סמסונג אלקטרוניקס | 232,000 וון | -7.39% |
- מנגנון עצירה: לפי קוריאה טיימס, בשעה 9:47 בבוקר הופעל "סייד-קאר" של מכירות, מנגנון שעוצר זמנית פקודות מכירה של מסחר ממוחשב. לפי העיתון זו הפעם ה-26 השנה. קוריאה הראלד ציין שזו הפעלה ראשונה כזו מזה כחודשיים.
- שווי שוק: לפי קוריאה הראלד, נמחקו ביום אחד יותר מ-800 טריליון וון משווי השוק, והשווי הכולל ירד מתחת ל-5,000 טריליון וון.
- חמישה ימים: לפי אותו דיווח, הקוספי איבד יותר מ-1,000 נקודות בחמישה ימי מסחר, אחרי שנסחר מעל 7,000 נקודות.
- רצף ירידות: לפי קוריאה ג׳ונגאנג דיילי, שתי מניות השבבים ירדו כבר ביום שני: סמסונג ב-4.4% ו-SK הייניקס ב-4.5%.
מה הפיל את מניות הזיכרון
הגורם שהוזכר בכל הדיווחים הוא CXMT (צ׳אנגשין ממורי טכנולוגיז), יצרנית ה-DRAM הגדולה בסין. לפי Investing.com, החברה דיווחה על התקדמות בתכנון DRAM מהדור הבא שנקרא 4F², שעשוי להגדיל את צפיפות הזיכרון בשבב, והיא מכוונת להשיק מוצרי זיכרון DDR5 לשרתים המבוססים עליו עד סוף 2026. לפי קוריאה ג׳ונגאנג דיילי, אנליסטים ייחסו לדיווחים האלה את הירידות והזהירו שייצור מוצלח עלול לפגוע במעמד התחרותי של היצרניות הקוריאניות.
קוריאה טיימס הוסיף גורמים נוספים שהכבידו על הסנטימנט. אחד מהם הוא דיווח של הפייננשל טיימס, שלפיו ההכנסות השנתיות של OpenAI עומדות על כ-50 מיליארד דולר, כ-30% פחות מ-70 מיליארד שדווחו קודם. גורם נוסף הוא תוכנית של טושיבה להרחיב ייצור של כוננים קשיחים. הירידה בסיאול הגיעה גם אחרי יום חלש בוול סטריט: לפי קוריאה הראלד, ביום שני אנבידיה ירדה ב-1.3%, מיקרון ב-3.9% ומדד השבבים של פילדלפיה ב-2.67%.
מי מכר ומי קנה
לפי קוריאה טיימס, משקיעים זרים מכרו נטו מניות בהיקף של 4.51 טריליון וון (כ-3.36 מיליארד דולר). מנגד, משקיעים מוסדיים קנו נטו 1.69 טריליון וון והציבור הקוריאני קנה 2.23 טריליון וון. קוריאה הראלד דיווח על מכירות זרים נמוכות יותר, כ-2.2 טריליון וון, וציין שמתחילת השנה מכרו הזרים נטו 199 טריליון וון.
נקודה חשובה בדיווח של קוריאה טיימס נוגעת לרכישות עצמיות. לפי העיתון, באוגוסט ובספטמבר מכרו הזרים נטו 31.7 טריליון וון והקוספי בכל זאת עלה ב-3.7%, בין היתר משום שתוכניות הרכישה העצמית של סמסונג ו-SK הייניקס ספגו בממוצע 1.61 טריליון וון של מכירות ביום. תוכנית הרכישה של סמסונג הסתיימה, ושל SK הייניקס אמורה להסתיים השבוע. לי קיונג-מין מדאישין סקיוריטיז אמר לעיתון שאובדן הכרית הזו הוא הסיבה העיקרית לכך שמכירות זרים בהיקף דומה מובילות עכשיו לירידה חדה.
מה אומרים בבתי ההשקעות בסיאול
- הו ג׳ה-הואן (יוג׳ין סקיוריטיז): לפי קוריאה הראלד, ציין שביחס לגודל השוק, מכירות הזרים בקוריאה חזקות פי שלושה ויותר מאשר בטייוואן, ושקשה להסביר אותן רק במימוש רווחים.
- לי ג׳ה-וון (יואנטה סקיוריטיז): לפי אותו דיווח, אמר שהמכירות המתמשכות של הזרים מדאיגות כרגע יותר מהרווחים של חברות השבבים, וציין שהרווח התפעולי של סמסונג ברבעון השלישי עקף את הציפיות.
- לי קיונג-מין (דאישין סקיוריטיז): לפי קוריאה טיימס, מכפיל הרווח העתידי של הקוספי ל-12 חודשים ירד לשפל סגירה של 4.54, מתחת לשפל הקודם של 4.74 מ-30 ביולי. לדבריו, התמחור הנוכחי משקף ציפייה לירידה של 35% עד 51% ברווחים לעומת התחזיות.
איך לקרוא את זה
הקוספי הוא מדד מרוכז מאוד. כשסמסונג ו-SK הייניקס מהוות חלק גדול מהמשקל שלו, ירידה חדה בשתי מניות בלבד מזיזה את כל השוק. לכן יום כזה מספר בעיקר על תעשיית הזיכרון ופחות על הכלכלה הקוריאנית כולה. לפי קוריאה הראלד, עד סגירת יום שני הקוספי עלה השנה ב-51%, כך שהירידה מגיעה אחרי ריצה חזקה מאוד.
שני גורמים פעלו כאן ביחד. הראשון הוא חשש תחרותי מסין, שנוגע לשאלה מי ייצר את הזיכרון לשרתי הבינה המלאכותית בשנים הבאות. השני טכני: כשקונה גדול כמו תוכנית רכישה עצמית יוצא מהשוק, אותו היקף מכירות פוגש פחות ביקוש והמחיר יורד יותר. מכפיל רווח נמוך מעיד שהשוק לא מאמין לתחזיות הרווח, ולא בהכרח שהמניות זולות.
למשקיע הישראלי יש כאן שני ערוצי חשיפה. הראשון הוא קרנות ותעודות סל על שווקים מתעוררים, שבהן קוריאה ושבבי הזיכרון מהווים רכיב משמעותי. השני הוא מניות זיכרון אמריקאיות כמו מיקרון, שנסחרות לעיתים קרובות באותו כיוון כמו המתחרות הקוריאניות.
המידע בכתבה מבוסס על קוריאה טיימס, קוריאה הראלד, קוריאה ג׳ונגאנג דיילי ו-Investing.com ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
