המספרים
לפי FRED:
| נתון | 23 בפברואר 2026 | 27 במרץ 2026 |
|---|---|---|
| תשואת אג"ח 10 שנים | 4.03% | 4.44% |
| ציפיות אינפלציה ל-10 שנים (breakeven) | 2.26% | 2.31% |
| S&P 500 | - | 6,368.85 |
| VIX | - | 31.05 |
מה זה אומר
התשואה הנומינלית עלתה ב-0.41 נקודות, אבל ציפיות האינפלציה עלו רק ב-0.05. כלומר, רוב העלייה היא בריבית הריאלית: המשקיעים דורשים יותר תשואה מעבר לאינפלציה.
למה זה תמחור מחדש
התנודתיות, ה-VIX מעל 30, היא הסימפטום שרואים. מתחת לה יש שינוי עמוק יותר: כשהריבית הריאלית עולה, השווי של כל נכס שמניב תזרים עתידי יורד, ובמיוחד של מניות צמיחה, שעיקר הרווחים שלהן רחוקים.
מה יכול להסביר את העלייה
- מחירי אנרגיה: הברנט עלה ל-121.47 דולר ב-27 במרץ, לפי FRED. השוק מתמחר אפשרות שהפד לא יוריד ריבית.
- סיכון פיסקלי: מלחמה יכולה להגדיל את ההוצאות והגירעון, ולכן גם את היצע האג"ח.
מה כדאי לזכור
כשהריבית הריאלית עולה, ירידה במניות היא לא רק "פחד". היא יכולה לשקף שינוי אמיתי בשווי ההוגן. לכן כדאי לעקוב אחרי האג"ח, ולא רק אחרי המניות.
הנתונים מבוססים על FRED. הכתבה נועדה ללמידה בלבד ואינה ייעוץ השקעות.
