הבקשה
לפי ביזפורטל, ב-20 ביולי 2026:
- הסכום: פרטנר ביקשה מבית המשפט המחוזי לאשר דיבידנד חריג של 500 מיליון שקל.
- הפער: הרווחים שהחברה מגדירה כראויים לחלוקה הם 75 מיליון שקל בלבד. לכן נדרש אישור בית משפט.
- המימון: החברה מתכננת לגייס כ-750 מיליון שקל באיגרות חוב, כך שהחלוקה תמומן כמעט כולה מחוב חדש.
- החוב: לפי הדיווח, המהלך יעלה את החוב הפיננסי נטו לאזור 800 מיליון שקל.
- מה כבר חולק: במרץ 2026 שילמה החברה דיבידנד של 465 מיליון שקל. עם החלוקה החדשה, ההחזר לבעלי המניות יעבור מיליארד שקל בפחות משנה.
האפשרות לא הפתיעה: כבר בדוח השנתי, ב-10 במרץ 2026, הודיע הדירקטוריון שהוא בוחן בקשה לבית המשפט לחלק עד 500 מיליון שקל שלא מתוך רווחים.
המספרים שמאחורי הבקשה
| נתון | 2025 | תחזית החברה ל-2030 |
|---|---|---|
| הכנסות | כ-3.1 מיליארד ש"ח | כ-3.7 מיליארד ש"ח |
| EBITDA מתואם | 1.224 מיליארד ש"ח | מעל 1.5 מיליארד ש"ח |
| רווח נקי | 304 מיליון ש"ח | כ-550 מיליון ש"ח |
| תזרים חופשי | 386 מיליון ש"ח | מעל מיליארד ש"ח בשנה |
| חוב פיננסי נטו (סוף שנה) | 128 מיליון ש"ח | - |
הנתונים ל-2025 לקוחים מהדוח השנתי של החברה. התחזית היא של החברה עצמה, והיא הוגשה כחלק מהבקשה.
איך עובדת חלוקה "שלא מתוך רווחים"
- הכלל הרגיל: חברה מחלקת דיבידנד מתוך הרווחים הראויים לחלוקה.
- החריג: כשרוצים לחלק יותר, צריך אישור בית משפט. החברה מצרפת תחזית שמראה שהכסף שיוצא לא נחוץ לה כדי לשרת את החוב.
- הנושים: לפי ביזפורטל, בבית המשפט יוכלו הנושים להציג עמדה מנוגדת, אם כי לפי הערכת הכותב הסיכוי לכך נמוך.
השיעור למשקיע
- דיבידנד במימון חוב: בעלי המניות מקבלים מזומן היום, והחברה לוקחת על עצמה תשלומי ריבית וקרן בשנים הבאות.
- מה לבדוק: את יחס החוב לתזרים, ואם התחזית ארוכת הטווח שהחברה הציגה מתממשת בפועל.
- מחזיקי האג"ח: הם הצד השני של העסקה. יציאת מזומן לבעלי המניות מקטינה את הכרית שמגנה עליהם.
המידע בכתבה מבוסס על דיווחי ביזפורטל ועל הודעת התוצאות של פרטנר לשנת 2025 (דרך פאנדר), ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
