מה הראו הדוחות
מיקרוסופט, לפי הדיווח ל-SEC מ-28 בינואר 2026, לרבעון שהסתיים בדצמבר 2025:
- Azure ושירותי ענן אחרים: +39%.
- Intelligent Cloud: הכנסות של 32.9 מיליארד דולר, +29%.
- Microsoft Cloud: הכנסות של 51.5 מיליארד דולר, +26%. ההתחייבויות העתידיות של לקוחות עסקיים (RPO) עלו ב-110% ל-625 מיליארד דולר.
- Productivity and Business Processes: 34.1 מיליארד דולר, +16%. Microsoft 365 לעסקים בענן צמח ב-17%.
אלפבית, לפי הדיווח ל-SEC מ-4 בפברואר 2026, לרבעון הרביעי של 2025:
- Google Cloud: הכנסות של 17.7 מיליארד דולר, +48%, בהובלת תשתיות ופתרונות AI לעסקים.
- קצב שנתי: Google Cloud סיימה את 2025 בקצב הכנסות שנתי של יותר מ-70 מיליארד דולר.
השינוי במודל התמחור
- Per-Seat: תוכנות SaaS נמכרות בדרך כלל לפי מספר משתמשים. ההכנסות גדלות כשהלקוח מגייס עובדים.
- סוכנים: סוכן AI שמבצע משימות בעצמו יכול להחליף חלק מהעבודה שבני אדם עושים בתוכנה. אם יש פחות משתמשים, תמחור לפי משתמש מכניס פחות.
- צריכה: ספקיות הענן מרוויחות לפי שימוש בכוח מחשוב. סוכנים צורכים הרבה מחשוב, ולכן הענן נהנה.
הפער בצמיחה בין הענן, 39%-48%, לבין תוכנות המנוי, 16%-17%, מתאים לכיוון הזה. עם זאת, הדוחות עצמם לא מייחסים את הפער לסוכני AI בלבד.
השיעור
כשטכנולוגיה חדשה מגיעה, השאלה היא איפה הכסף זורם. כרגע, לפי הדוחות, הוא זורם בעיקר לתשתית, לענן ולמחשוב. חברות SaaS יצטרכו להראות שהן יכולות לגבות על ערך ועל תוצאות, ולא רק על מספר משתמשים.
המידע בכתבה מבוסס על דיווחי מיקרוסופט ואלפבית ל-SEC ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
