חברת הענן Nebius, שמטה שלה באמסטרדם ומניותיה נסחרות בנאסד"ק, פרסמה ביום חמישי, 12 בנובמבר 2026, לפני פתיחת המסחר בוול סטריט, את תוצאות הרבעון השלישי. ההכנסות עלו ל-980.8 מיליון דולר, לעומת 146.1 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד, צמיחה של 571%. יחד עם הדוח עדכנה החברה את התחזית לשנת 2026 כלפי מטה ופרסמה תחזית ראשונה לשנת 2027, שכוללת השקעות הוניות בהיקף של עשרות מיליארדי דולרים.
לפי נתוני Cboe שהציג אתר MarketScreener, מניית Nebius נסחרה ב-128.02 דולר בשעה 11:04 לפי שעון ניו יורק (18:04 שעון ישראל), ירידה של 17.24% במהלך המסחר לעומת מחיר הסגירה של 11 בנובמבר, 154.69 דולר. לפי StockTitan, כבר בשעה 08:18 לפני הפתיחה המניה נסחרה ב-133.32 דולר, ירידה של 13.8%.
התוצאות ברבעון השלישי
הנתונים לפי הודעת החברה, במיליוני דולרים:
| מדד | רבעון 3 2025 | רבעון 3 2026 | שינוי |
|---|---|---|---|
| הכנסות | 146.1 | 980.8 | 571% |
| EBITDA מתואם | הפסד של 5.2 | 465.8 | |
| הפסד נקי מפעילות נמשכת | 119.6 | 37.5 | ירידה של 69% |
| רווח (הפסד) נקי מתואם | הפסד של 100.4 | רווח של 90.9 |
ההפסד הנקי מפעילות נמשכת הסתכם ב-0.13 דולר למניה, לפי StockTitan. בתשעת החודשים הראשונים של השנה הגיעו ההכנסות ל-1.96 מיליארד דולר, לעומת 302.1 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.
לפי StockTitan, האנליסטים שסוקרו על ידי Zacks ציפו להכנסות של כ-916.8 מיליון דולר ברבעון. כ-325 מיליון דולר מההכנסות הם חד-פעמיים, ומקורם בשלב הראשון של מודל שבו שותפים מממנים מרכזי נתונים שפועלים על התכנון והתוכנה של Nebius. בלי הסכום הזה, ההכנסות עמדו על כ-656 מיליון דולר. הכנסות פעילות הענן לבינה מלאכותית הגיעו ל-973.8 מיליון דולר.
עלויות והשקעות
עלות ההכנסות עלתה ל-219.7 מיליון דולר, 22% מההכנסות, לעומת 29% ברבעון המקביל. הוצאות הפחת וההפחתות עלו ל-354.7 מיליון דולר, לעומת 99 מיליון דולר אשתקד.
הרכישות של רכוש קבוע ונכסים בלתי מוחשיים הסתכמו ברבעון ב-7.3 מיליארד דולר, לעומת 955.5 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2025. בתשעת החודשים הראשונים של 2026 הגיע הסכום ל-15.43 מיליארד דולר. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון היה שלילי, 273 מיליון דולר, ובתשעת החודשים היה חיובי ועמד על 4.23 מיליארד דולר.
עדכון התחזית ל-2026
לפי StockTitan, שקרא את המכתב לבעלי המניות של המייסד והמנכ"ל ארקדי וולוז', החברה מעריכה כעת שהכנסות 2026 יהיו בקצה התחתון של הטווח שפרסמה, 3.0 עד 3.4 מיליארד דולר. ההסבר שנתנה החברה הוא שחלק מהקיבולת של צד שלישי שהיה אמור לעלות השנה נדחה למחצית הראשונה של 2027. המכתב מציין שהעיכובים הם במרכזי נתונים שחברות אחרות מפעילות עבור Nebius, כמו האתר בניו ג'רזי שמשרת את Microsoft, ושהאתרים של החברה עצמה עומדים בלוחות הזמנים.
ההכנסות השנתיות החוזרות (ARR) עמדו על 6.4 מיליארד דולר בסוף ספטמבר. היעד המקורי היה 7 עד 9 מיליארד דולר עד דצמבר 2026, ולפי StockTitan החברה מעריכה כעת שתעבור 7 מיליארד דולר בחודש פברואר, דחייה של כחודשיים.
ההשקעות ההוניות ל-2026 צפויות לפי החברה להגיע לכ-27 מיליארד דולר, מעל הטווח הקודם של 20 עד 25 מיליארד דולר.
התחזית הראשונה ל-2027
- הכנסות: 12 עד 13 מיליארד דולר.
- רווחיות: איזון לפני מס ברבעון הרביעי של 2027, לפי הערכת החברה.
- השקעות הוניות: 40 עד 45 מיליארד דולר, לקיבולת חדשה של יותר מג'יגה-וואט אחד.
- מימון: לפי החברה, 75% עד 85% מההשקעות ימומנו מתשלומים מראש של לקוחות ומהלוואות מגובות בחוזים.
- קיבולת בחוזים: יותר מ-4 ג'יגה-וואט כיום, ויעד של 5 ג'יגה-וואט עד סוף 2026.
לפי StockTitan, החברה ציינה גם קיבולת ייעודית ל-Meta בהיקף של 12 מיליארד דולר שאמורה להתחיל בתחילת 2027.
איך לקרוא את זה
הדוח הזה מראה פער בין נתוני העבר לבין התחזית. נתוני הרבעון השלישי עקפו את צפי האנליסטים, אבל חלק משמעותי מההכנסות היה חד-פעמי, והחברה הורידה את הציפייה לשנה כולה. משקיעים בחברות צמיחה מתמחרים בדרך כלל את העתיד, ולכן עדכון תחזית כלפי מטה יכול להשפיע על המניה יותר מרבעון חזק.
נקודה נוספת היא הפער בין הרווח לבין המזומנים. ה-EBITDA המתואם היה חיובי, אבל ההשקעות ברבעון הגיעו ל-7.3 מיליארד דולר, לעומת הכנסות של 980.8 מיליון דולר. EBITDA אינו כולל פחת והשקעות הוניות, ולכן בחברות שבונות תשתית בקצב כזה מקובל לבחון גם את דוח תזרים המזומנים ועל מקורות המימון.
המידע בכתבה מבוסס על הודעת החברה Nebius, StockTitan ו-MarketScreener ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.