התוצאות ברבעון השלישי
חברת החשמל האמריקאית Constellation Energy, שמגדירה את עצמה יצרנית החשמל הפרטית הגדולה בעולם, פרסמה ביום שני, 9 בנובמבר 2026, את דוחות הרבעון השלישי לפני פתיחת המסחר בוול סטריט. הרווח התפעולי המתואם הגיע ל-5.06 דולר למניה, לעומת 3.04 דולר ברבעון המקביל אשתקד, עלייה של כ-66% לפי MLQ.ai. הרווח הנקי לפי כללי החשבונאות המקובלים (GAAP) עמד על 5.19 דולר למניה, לעומת 2.97 דולר לפני שנה.
ההכנסות התפעוליות עלו ב-45% ל-9.55 מיליארד דולר, לעומת 6.57 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הרגילות הגיע ל-1.835 מיליארד דולר, לעומת 930 מיליון דולר לפני שנה.
| נתון | רבעון שלישי 2026 | רבעון שלישי 2025 |
|---|---|---|
| רווח תפעולי מתואם למניה | 5.06 דולר | 3.04 דולר |
| רווח נקי למניה (GAAP) | 5.19 דולר | 2.97 דולר |
| הכנסות תפעוליות | 9.55 מיליארד דולר | 6.57 מיליארד דולר |
| רווח תפעולי מתואם | 1.792 מיליארד דולר | 952 מיליון דולר |
| ממוצע מניות מדולל | 354 מיליון | 313 מיליון |
| שיעור מס אפקטיבי | 18.2% | 33.4% |
מה הניע את הרווח
לפי הודעת החברה, הגידול ברווח המתואם נבע בעיקר מתנאי שוק ותיק נוחים ומצירוף Calpine, יצרנית החשמל מגז טבעי שאת רכישתה Constellation השלימה בינואר 2026. מנגד, השפעה שלילית הגיעה מהוצאות הריבית ומתיק זיכויי המס לייצור גרעיני (PTC).
עלויות המיזוג והשילוב של Calpine הסתכמו ברבעון ב-73 מיליון דולר לאחר מס, 0.20 דולר למניה, לעומת 28 מיליון דולר ברבעון המקביל. מספר המניות הממוצע עלה מ-313 מיליון ל-354 מיליון, כך שהרווח הנקי גדל בשיעור גבוה יותר מהרווח למניה.
התחזית לשנת 2026
החברה צמצמה את טווח התחזית לרווח התפעולי המתואם לשנת 2026 ל-12.50 עד 12.80 דולר למניה, לעומת 11.50 עד 12.50 דולר בתחזית הקודמת, לפי MLQ.ai. אמצע הטווח עלה מ-12.00 ל-12.65 דולר. סמנכ"ל הכספים שיין סמית' אמר בהודעה שזו הפעם השנייה השנה שהחברה מעלה את אמצע טווח התחזית, וציין את הגדלת ההספק בתחנות הגרעיניות, רכישת תחנת הכוח ברוד איילנד וקצב הרכישה העצמית של מניות.
הסכמים ארוכי טווח ורכישה חדשה
הודעת החברה פירטה כמה הסכמים שנחתמו בחודשים האחרונים:
- Amazon: הסכם רכישת חשמל ל-20 שנה בהיקף 690 מגה-ואט, שנחתם בספטמבר. ההסכם מאפשר השקעה של יותר מ-3 מיליארד דולר בתחנת קלברט קליפס במרילנד, כולל הרחבה של 190 מגה-ואט שמועד הפעלתה נקבע לשנים 2030 עד 2032.
- Google: הסכם ל-20 שנה מאוקטובר, המאפשר השקעה של יותר מ-4.3 מיליארד דולר ב-11 יחידות גרעיניות באילינוי, בפנסילבניה ובניו ג'רזי, להוספת כ-890 מגה-ואט לרשת PJM. ההגדלה הראשונה מתוכננת ל-2028. בנוסף נחתם עם Google הסכם פיננסי ל-15 שנה בהיקף 2,700 מגה-ואט.
- Peak+: העסקה הראשונה במוצר החדש של החברה ללקוחות גדולים, 270 מגה-ואט מהצי הגרעיני הקיים ל-20 שנה, החל מ-2028.
- רוד איילנד: הסכם לרכישת מרכז האנרגיה של מדינת רוד איילנד, תחנת גז במחזור משולב בהספק 609 מגה-ואט, מ-Shell Energy North America תמורת 715 מיליון דולר. העסקה כפופה לאישורי רגולציה.
- משרד האנרגיה האמריקאי: התחייבות מותנית לערבות על הלוואה של עד 5 מיליארד דולר להגדלת הספק התחנות הגרעיניות, לתקופה של 30 שנה בריבית של 0.375% מעל אג"ח ממשלת ארה"ב לתקופה דומה.
המנכ"ל ג'ו דומינגס אמר בהודעה שההסכמים מוסיפים לרשת יותר מ-1,000 מגה-ואט של ייצור חדש ללא פליטות, היקף השווה לתחנת כוח גרעינית גדולה, בלי שהלקוחות הקיימים נושאים בעלות.
נתוני התפעול
תחנות הגרעין שבבעלות החברה, כולל סאלם ו-South Texas Project, ייצרו ברבעון 46,677 גיגה-ואט שעה, לעומת 46,477 ברבעון המקביל. מקדם הניצולת של הצי, ללא שתי התחנות האלה, עמד על 97.2%, לעומת 96.8% לפני שנה. Constellation מחזיקה לפי נתוניה כ-55 גיגה-ואט של כושר ייצור.
איך לקרוא את הדוח
בחברות חשמל, הרווח התפעולי המתואם מנטרל פריטים חד-פעמיים כמו עלויות מיזוג ושינויים בשווי חוזים, ולכן החברה עצמה מבססת עליו את התחזית. הרווח לפי GAAP כולל את כל הפריטים, והפער בין שני המספרים מראה כמה מהרווח הושפע מפריטים כאלה.
נתון נוסף בדוח הוא מספר המניות. כשמספר המניות גדל, הרווח הכולל מתחלק בין יותר בעלי מניות. אצל Constellation ממוצע המניות המדולל עלה בכ-13%, והרווח למניה עלה בכל זאת בכ-66%. הסכמי הרכישה ארוכי הטווח עם חברות טכנולוגיה מספקים לחברה הכנסה קבועה לשנים רבות, והם מאפשרים לה לממן השקעות בהגדלת הספק התחנות הקיימות.
המידע בכתבה מבוסס על הודעת Constellation Energy (Business Wire דרך StockTitan), MLQ.ai ו-TipRanks ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.