הדוח בקצרה
חברת ורטיב (Vertiv), שמייצרת מערכות חשמל, גיבוי וקירור למרכזי נתונים, פרסמה ביום רביעי, 28 באוקטובר 2026, את תוצאות הרבעון השלישי של 2026. לפי הודעת החברה שהוגשה לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), המכירות הגיעו ל-4,313 מיליון דולר, עלייה של 61% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הצמיחה האורגנית, בלי השפעת רכישות, עמדה על 55%, ורכישות שביצעה החברה תרמו כ-6 נקודות אחוז.
הרווח המתואם למניה עלה ב-78% ל-2.21 דולר, לעומת 1.24 דולר ברבעון המקביל. הרווח למניה לפי כללי החשבונאות (GAAP) עלה ב-91% ל-1.95 דולר, לעומת 1.02 דולר. המנכ"ל ג'ורדנו אלברטצי אמר בהודעה שהשוק נמצא באמצע בניית התשתיות הגדולה ביותר, ושהקצב שלה מואץ. לפי ההודעה, ההזמנות האורגניות של החברה גדלו ביותר מ-100% לעומת הרבעון המקביל.
המספרים המרכזיים
| מדד | רבעון שלישי 2026 | השוואה לרבעון המקביל |
|---|---|---|
| מכירות | 4,313 מיליון דולר | עלייה של 61% |
| רווח תפעולי | 984 מיליון דולר | עלייה של 90% |
| רווח תפעולי מתואם | 1,087 מיליון דולר | עלייה של 83% |
| שולי רווח תפעולי | 22.8% | 19.3% אשתקד |
| שולי רווח תפעולי מתואם | 25.2% | 22.3% אשתקד |
| רווח מתואם למניה | 2.21 דולר | 1.24 דולר אשתקד |
| תזרים מפעילות שוטפת | 794 מיליון דולר | 482.7 מיליון דולר אשתקד |
| תזרים חופשי מתואם | 652 מיליון דולר | 436 מיליון דולר אשתקד |
בסוף הרבעון עמדה הנזילות של החברה על 6.2 מיליארד דולר, והיא נמצאת בפוזיציית מזומן נטו, כך לפי ההודעה. לפי Seeking Alpha, הרווח הנקי ברבעון הגיע ל-764.5 מיליון דולר, לעומת 398.5 מיליון דולר ברבעון המקביל. בתשעת החודשים הראשונים של 2026 הוציאה החברה 278.1 מיליון דולר על רכישות, וברבעון השלישי עצמו לא ביצעה רכישות.
הפילוח לפי אזורים
רוב הצמיחה הגיעה מיבשת אמריקה. לפי נתוני החברה:
- אמריקה: מכירות של 2,988.8 מיליון דולר, צמיחה של 74.5% (66.2% אורגנית), ושולי רווח תפעולי מתואם של 29.4%
- אסיה ופסיפיק: מכירות של 779.3 מיליון דולר, צמיחה של 49.9% (48.3% אורגנית), ושולי רווח מתואם של 17%
- אירופה, המזרח התיכון ואפריקה: מכירות של 544.7 מיליון דולר, צמיחה של 22.8% (19.3% אורגנית), ושולי רווח מתואם של 28%
העלאת התחזית השנתית
ורטיב העלתה את התחזית לשנת 2026 כולה. לפי ההודעה, תחזית המכירות הועלתה ב-650 מיליון דולר, לטווח של 14,450 עד 14,850 מיליון דולר. החברה מעריכה צמיחה אורגנית של 37% עד 39% בשנה כולה, רווח מתואם למניה של 7.10 עד 7.20 דולר ותזרים חופשי מתואם של 2.6 עד 2.8 מיליארד דולר. תחזית הרווח התפעולי המתואם לשנה היא 3,475 עד 3,555 מיליון דולר, בשולי רווח של 23.5% עד 24.5%, וההשקעות ההוניות מוערכות בכ-4% מההכנסות.
לרבעון הרביעי החברה מסרה תחזית מכירות של 4,313 עד 4,513 מיליון דולר וצמיחה אורגנית של 49% עד 51%. תחזית הרווח המתואם למניה לרבעון היא 2.22 עד 2.28 דולר, ותחזית שולי הרווח התפעולי המתואם היא 25.3% עד 26.3%. יו"ר החברה דייב קוט אמר בהודעה שלוורטיב יש עוד דרך ארוכה לפניה.
מול הציפיות בשוק
לפי Seeking Alpha, קונצנזוס האנליסטים צפה למכירות של 3.76 מיליארד דולר ולרווח מתואם של 1.82 דולר למניה ברבעון. כלומר, המכירות בפועל עקפו את הצפי בכ-550 מיליון דולר והרווח למניה עקף אותו ב-39 סנט. לפי אותו דיווח, נקודת האמצע של התחזית השנתית החדשה, 14.65 מיליארד דולר במכירות ו-7.15 דולר רווח למניה, גבוהה מהקונצנזוס הקודם של 14 מיליארד דולר ו-6.73 דולר. גם תחזית הרבעון הרביעי, 4.41 מיליארד דולר במכירות ו-2.25 דולר רווח למניה בנקודת האמצע, גבוהה מהקונצנזוס של 4.31 מיליארד דולר ו-2.21 דולר.
מניית ורטיב עלתה כ-16% בטרום המסחר ביום רביעי, לפי Seeking Alpha. לפי Schaeffer's Investment Research, בשעות הבוקר של המסחר בניו יורק היא נסחרה בעלייה של 15.9%, וזו העלייה היומית החדה ביותר שלה מאז הזינוק של 24.5% אחרי הדוחות ב-11 בפברואר.
איך לקרוא את זה
ורטיב מוכרת ציוד תשתית למרכזי נתונים: אספקת חשמל, גיבוי ומערכות קירור לשרתים. לכן הדוחות שלה משמשים משקיעים כנתון על קצב ההשקעה בפועל בבניית מרכזי נתונים לבינה מלאכותית.
כמה מושגים מהדוח עוזרים לקרוא דוחות דומים:
- צמיחה אורגנית מודדת את הגידול בלי מכירות של חברות שנרכשו, ולכן היא מראה כמה העסק הקיים גדל.
- הזמנות הן מכירות שעוד לא הוכרו כהכנסה. גידול חד בהזמנות מלמד על ביקוש שנכנס לספרים, עוד לפני שהוא מופיע בשורת ההכנסות.
- רווח מתואם מנטרל סעיפים חד פעמיים לפי הגדרת החברה, ולכן הדוח מציג אותו לצד הרווח לפי כללי החשבונאות.
- תגובת המניה ביום הדוח קשורה גם לפער בין התוצאות לבין ציפיות האנליסטים. ורטיב עקפה את הקונצנזוס גם במכירות, גם ברווח וגם בתחזית.
המידע בכתבה מבוסס על הודעת ורטיב ל-SEC, Seeking Alpha ו-Schaeffer's Investment Research ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.