ATH - שיא כל הזמנים - מה זה ואיך זה עובד?

ATH (All-Time High) הוא המחיר הגבוה ביותר שאליו הגיע נכס פיננסי אי פעם בהיסטוריה שלו. דמיין שאתה מטפס על הר. ATH זה כשאתה מגיע לפסגה הכי גבוהה שאי פעם היית עליה. אף פעם לא היית גבוה יותר מזה! למה זה חשוב? - סימן לאופטימיות בשוק - יכול להוות "התנגדות" פסיכולוגית - פריצה מעל ATH נחשבת לסימן חיובי - משקיעים רבים מחכים לפריצת ATH לפני קנייה מה קורה ב-ATH? - חלק מוכרים ומממשים רווחים - חלק קונים כי "המגמה ממשיכה" - תנודתיות גבוהה יותר - תשומת לב תקשורתית רבה

דוגמה: כשביטקוין הגיע ל-69,000$ בנובמבר 2021, זה היה ATH. כל מי שקנה לפני כך היה ברווח באותו רגע.

המילון של מכללת סקילס נועד ללמידה והרחבת ידע פיננסי. אין באמור ייעוץ השקעות.

השיא כנקודת ייחוס לירידות

ה-ATH הוא הבסיס שממנו מודדים ירידה, Drawdown בלשון השוק. הנוסחה: ירידה מהשיא = (מחיר נוכחי − ATH) ÷ ATH. כשאומרים שמדד "נמצא 15% מתחת לשיא", זה החישוב.

כאן נכנסת אסימטריה שמשקיעים רבים מפספסים. מניה שהשיא שלה 100 ₪ וירדה ל-60 ₪ איבדה 40%. כדי לחזור לשיא היא צריכה לעלות מ-60 ל-100, כלומר 40 ÷ 60 = 66.7%. ככל שהירידה עמוקה יותר, העלייה הנדרשת גדלה מהר יותר: ירידה של 50% מחייבת עלייה של 100%.

שיא בדולרים הוא לא תמיד שיא בשקלים

משקיע ישראלי שמחזיק קרן על S&P 500 מודד את התיק בשקלים. נניח שיחידה בקרן הגיעה לשיא של 500 דולר כשהדולר עומד על 3.30 ₪, כלומר 1,650 ₪. שנה קודם היא עמדה על 480 דולר, אבל הדולר היה 3.80 ₪, כלומר 1,824 ₪.

בדולרים זה שיא כל הזמנים. בשקלים היחידה עדיין נמוכה בכ-9.5% מהרמה של שנה קודם, כי 1,650 ÷ 1,824 ≈ 0.905. כשהכותרות מדווחות על שיא בוול סטריט, כדאי לבדוק מה קרה לשער החליפין באותה תקופה.

שיא נומינלי, שיא ריאלי וחלוקת דיבידנדים

רוב הגרפים מציגים מחיר נומינלי. שיא שהושג אחרי 15 שנה עם אינפלציה מצטברת גבוהה שווה פחות בכוח קנייה מהשיא הקודם.
מדד מחיר לא כולל דיבידנדים. מדד תשואה כוללת, שמניח שהדיבידנדים הושקעו מחדש, יכול להגיע לשיא חדש הרבה לפני מדד המחיר.
מניה שביצעה פיצול מוצגת לרוב במחירים מתואמים, כך שהשיא הישן בגרף לא תמיד זהה למחיר שנסחר בפועל באותו יום.

כמה זמן לוקח לחזור לשיא

זה משתנה מאוד. מדד נאסד״ק הגיע לשיא במרץ 2000, ועבר אותו במונחים נומינליים רק ב-2015, כמעט 15 שנה אחר כך. מניות בודדות, בעיקר של חברות שנכשלו, לעולם לא חוזרות לשיא. מדד רחב ומפוזר נוטה לחזור מהר יותר ממניה בודדת, אבל אין בזה ודאות.

טעויות נפוצות

לחשוב שמחיר בשיא הוא בהכרח מחיר יקר. השיא אומר רק שהמחיר גבוה ממה שהיה, לא שהוא גבוה ביחס לרווחים.
לחכות לירידה כדי להיכנס, ולראות את השוק ממשיך לשיאים חדשים. גם ההימנעות היא החלטת תזמון.
למדוד את התיק מול השיא שלו ולא מול מחיר הקנייה, ולמכור בלחץ בגלל "הפסד" שהוא בעצם רווח קטן יותר.

שאלות נפוצות

מה ההבדל בין ATH ל-ATL?

ATH הוא המחיר הגבוה ביותר שנסחר אי פעם. ATL, All-Time Low, הוא הנמוך ביותר. משתמשים בשניהם כנקודות ייחוס בגרף.

איך מחשבים כמה מניה רחוקה מהשיא?

מחלקים את המחיר הנוכחי בשיא ומפחיתים 1. מחיר 85 ₪ ושיא של 100 ₪ נותנים 85 ÷ 100 − 1, כלומר מינוס 15%.

האם שיא כל הזמנים מעיד שהשוק עומד לרדת?

לא בהכרח. בשוק שעולה לאורך שנים יש רצפים של שיאים חדשים. שיא לבדו לא מספר אם השוק יקר או זול.