קרן גידור קוואנטית
קטגוריה: קרנות ופנסיה
הגדרה
קרן גידור קוואנטית היא קרן השקעות מתוחכמת המשתמשת במודלים מתמטיים מורכבים, אלגוריתמים ואנליזה כמותית לזיהוי הזדמנויות השקעה ולביצוע מסחר אוטומטי. בניגוד לקרנות גידור מסורתיות, המסתמכות לעיתים קרובות על ניתוח יסודי ושיקול דעת אנושי, קרנות אלו מתבססות על נתונים היסטוריים ומגמות שוק כדי לקבל החלטות השקעה. הן פועלות לרוב בתדירות גבוהה, תוך ניצול פערי מחירים קטנים ויעילות שוק, ומשתמשות במגוון רחב של מכשירים פיננסיים.
מטרתן היא לייצר תשואות בלתי תלויות במצב השוק הכללי.
דוגמה
קרן גידור קוואנטית מזהה, באמצעות מודל אלגוריתמי, קורלציה היסטורית בין מניות ספציפיות בסקטור הטכנולוגיה. המודל מזהה מצב בו מניית A נסחרת במחיר נמוך יחסית למניית B, למרות שהיחס ההיסטורי ביניהן צפוי להצטמצם. הקרן מבצעת באופן אוטומטי קנייה של מניית A ומכירה בחסר של מניית B, במטרה להרוויח כאשר היחס ביניהן יחזור לממוצע ההיסטורי.
איך קרן קוואנטית מקבלת החלטות
בקרן גידור קוואנטית, ההחלטות על קנייה ומכירה מתקבלות על ידי מודלים מתמטיים ואלגוריתמים, ולא על ידי מנהל שבוחר מניות לפי תחושה. החוקרים מחפשים בנתונים דפוסים שחוזרים על עצמם, בודקים אותם סטטיסטית, ובונים מהם אסטרטגיות שמבוצעות אוטומטית, לרוב על פני אלפי ניירות ערך במקביל.
אסטרטגיות נפוצות
- פקטורים: השקעה לפי מאפיינים כמו מומנטום, ערך או איכות.
- ארביטראז׳ סטטיסטי: ניצול סטיות זמניות ביחסי מחירים בין ניירות ערך קשורים.
- עקיבת מגמה: קנייה של נכסים שעולים ומכירה של נכסים שיורדים, בחוזים עתידיים על מדדים, סחורות ומטבעות.
- מסחר בתדירות גבוהה: אלפי עסקאות בשנייה, על פערים זעירים.
השמות המוכרים
בין הקרנות הכמותיות המפורסמות: Renaissance Technologies, שקרן Medallion שלה נחשבת לאחת המצליחות בהיסטוריה וסגורה כבר שנים בפני משקיעים חיצוניים; Two Sigma; D. E. Shaw; ו-AQR. רבות מהן מגייסות חוקרים מהאקדמיה ומתעשיית הטכנולוגיה, גם בישראל.
הסיכונים
- צפיפות: כשהרבה קרנות משתמשות באסטרטגיות דומות, יציאה משותפת יכולה לגרום להפסדים חדים. כך קרה באוגוסט 2007, באירוע שזכה לכינוי "Quant Quake".
- שחיקה: יתרון שמתגלה נעלם כשאחרים מגלים אותו.
- מינוף: חלק מהאסטרטגיות מרוויחות סכומים קטנים לכל עסקה ומשתמשות במינוף גבוה.
- שקיפות נמוכה: המשקיעים לא תמיד יודעים מה בדיוק המודלים עושים.
שאלות נפוצות
האם משקיע פרטי יכול להשקיע בקרן קוואנטית?
רוב הקרנות האלה פתוחות רק למשקיעים כשירים ולגופים מוסדיים, עם סכומי מינימום גבוהים. יש קרנות סל שמיישמות אסטרטגיות פקטורים פשוטות יותר, וזמינות לכל משקיע.
האם קרנות קוואנטיות תמיד מנצחות את השוק?
לא. יש כאלה עם ביצועים יוצאי דופן, ויש רבות שמפגרות אחרי השוק לאורך שנים. התשואה בעבר לא מבטיחה שהמודלים ימשיכו לעבוד.
מה ההבדל בין קרן קוואנטית לקרן מחקה מדד?
שתיהן משתמשות בחוקים, אבל קרן מדד רק משכפלת מדד, בעלות נמוכה. קרן קוואנטית מנסה לנצח את השוק באמצעות מודלים, וגובה דמי ניהול ודמי הצלחה גבוהים.
מה זה דמי הצלחה?
עמלה שהקרן גובה מהרווחים, בדרך כלל אחוז משמעותי מהם, בנוסף לדמי הניהול השנתיים. זה המודל המקובל בקרנות גידור.
מושגים קשורים
למידה מורחבת
תוכן חינוכי בלבד, אינו ייעוץ השקעות.