פרטי העסקה
קבוצת אאורה, שבשליטת יעקב אטרקצ'י, דיווחה ביום שני, 26 באוקטובר 2026, כי תרכוש את כל מניות חברת הדיור המוגן בית בכפר בתמורה כוללת של כ-1.7 מיליארד שקל. לפי ביזפורטל, המחיר משקף פרמיה של כ-82% על שווי השוק של בית בכפר לפני הדיווח, שעמד על כ-936 מיליון שקל. המחיר למניה בעסקה הוא 24.31 שקל, לעומת שער נעילה אחרון של 13.39 שקל.
העסקה בנויה משני שלבים:
- גרעין השליטה: אאורה תקנה ממשפחת בלושטיין, בעלת השליטה, כ-55% ממניות בית בכפר תמורת כ-935 מיליון שקל.
- הצעת רכש מלאה: לשאר בעלי המניות תוצע הצעת רכש לפי אותו מחיר, שתשולם לפי ביזפורטל 30% במזומן ו-70% במניות אאורה.
- מזומן ומניות: בסך הכול כ-1.15 מיליארד שקל ישולמו במזומן ויתרת כ-550 מיליון שקל תשולם במניות אאורה, לפי שווי של 5.5 מיליארד שקל לאאורה.
- דילול: המניות שיוקצו יהוו כ-8.8% מהון המניות של אאורה לאחר ההקצאה.
בנוסף, אאורה עשויה לשלם עד 22 מיליון שקל למנהלים ולעובדים של בית בכפר, בכפוף לתנאים. יו"ר בית בכפר היוצא, יניב בלושטיין, ישמש יועץ לחברה במשך שלוש שנים. אם העסקה תושלם, מניות בית בכפר יימחקו מהמסחר והחברה תהפוך לחברה בת פרטית בבעלות מלאה של אאורה.
לפי גלובס, בעלי המניות מהציבור מחזיקים כ-45% מהחברה, ובהם פועלים אקוויטי (18%), מור (8%) וכלל (6%).
תגובת השוק
לפי TheMarker, בשעה 11:29 במהלך המסחר בתל אביב מניית בית בכפר עלתה 46% ושווי השוק שלה עמד על כ-1.4 מיליארד שקל, עדיין מתחת למחיר העסקה. באותה שעה מניית אאורה ירדה 7%. מדדי ת"א 35 ות"א 125 עלו באותה שעה ב-1.5%.
מה אאורה קונה
בית בכפר נוסדה ב-1988 על ידי משפחת בלושטיין ונחשבת לאחת החברות הוותיקות בתחום הדיור המוגן בישראל. החברה הונפקה בבורסה בינואר 2022 לפי שווי של כ-1.15 מיליארד שקל לפני הכסף.
| נתון | 2025 | מחצית ראשונה 2026 |
|---|---|---|
| הכנסות | 109.6 מיליון שקל | 59.8 מיליון שקל (עלייה של 11%) |
| NOI | 72.4 מיליון שקל | 39.3 מיליון שקל |
| FFO | 31.7 מיליון שקל | 16.7 מיליון שקל (עלייה של 31%) |
החברה מפעילה חמישה בתי דיור מוגן עם 975 יחידות. שיעור התפוסה ברבעון השני של 2026 עמד על כ-88%, לעומת ממוצע של יותר מ-90% ב-2025. ההון העצמי בסוף יוני 2026 עמד על כ-1.29 מיליארד שקל.
בפיתוח נמצאים שלושה פרויקטים: 249 יחידות בבאר יעקב, 300 יחידות במודיעין ו-335 יחידות בקיבוץ אושה, שהאחרון מהם עדיין כפוף להשלמת הליכי התכנון. אם כולם יושלמו, מספר היחידות יגיע לכ-1,859.
מצבה של אאורה
אאורה פועלת בעיקר בייזום מגורים ובהתחדשות עירונית. לפי ביזפורטל, במחצית הראשונה של 2026 הכנסותיה עלו ב-26% לכ-1.05 מיליארד שקל, והרווח הנקי ירד בכ-27% לכ-116 מיליון שקל, בין השאר בגלל הוצאות מימון גבוהות יותר. בסוף המחצית החזיקה החברה כ-323 מיליון שקל במזומנים, מול חוב פיננסי של כ-3.9 מיליארד שקל.
לפי הדיווח, לאאורה יש הבנות מוקדמות עם בנק למימון רוב רכיב המזומן בהלוואה לטווח ארוך. אטרקצ'י אמר, לפי הדיווחים, שהרכישה היא צעד אסטרטגי בדרך להפוך את אאורה לקבוצת המגורים המובילה והמקיפה בישראל.
התנאים להשלמה
- אישורים להצעת הרכש והיענות מספקת של בעלי המניות
- הסכמת מחזיקי האג"ח של בית בכפר לשינוי השליטה
- אישור או פטור מרשות התחרות
- פרק זמן של 180 יום לעמידה בתנאים, עם אפשרות הארכה ב-60 יום
איך לקרוא את זה
בעסקת רכישה של חברה ציבורית, הפרמיה נמדדת מול מחיר המניה לפני ההודעה. כשהמניה נסחרת אחרי ההודעה מתחת למחיר ההצעה, הפער משקף בדרך כלל את הסיכון שהעסקה לא תושלם ואת הזמן עד להשלמתה. כאן התמורה לציבור משולמת ברובה במניות אאורה, ולכן ערכה תלוי גם בשער מניית אאורה.
מדד נוסף לקריאת העסקה הוא היחס בין מחיר העסקה להון העצמי. לפי ביזפורטל, העסקה משקפת מכפיל הון של כ-1.32 וכ-23.5 פעמים ה-NOI של 2025. ה-NOI הוא ההכנסה התפעולית נטו מהנכסים, וה-FFO הוא מדד לתזרים מפעילות שוטפת של חברות נדל"ן מניב.
המידע בכתבה מבוסס על ביזפורטל, גלובס, TheMarker ואייס ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.