המגעים בין סלקום לקרן סקיי
סלקום, שבשליטת קרן פורטיסימו, בוחנת רכישת שליטה באייקון גרופ, היבואנית והמפיצה של מוצרי אפל בישראל ובעלת רשת החנויות איידיגיטל. הדיווח פורסם לראשונה בכלכליסט, וב-25 באוקטובר 2026 הובא בגלובס, בביזפורטל ובאייס. לפי גלובס, המגעים נמצאים בשלב ראשוני מאוד, וטרם גובשו הסכמות על מבנה העסקה או על המחיר. ביזפורטל מוסיף שאין ודאות שהמגעים יבשילו לעסקה.
את המגעים מצד סלקום מוביל המנכ"ל אלי אדדי, שנכנס לתפקידו באוגוסט 2024. לפני כן ניהל את רשת דינמיקה, רשת חנויות ציוד הקצה של סלקום. הצד השני הוא קרן סקיי, המנוהלת בידי צבי יוכמן וניר דגן ומחזיקה בכ-42.5% ממניות אייקון.
השווי המבוקש מול שווי השוק
לפי ביזפורטל, סקיי דורשת שווי של כ-500 מיליון שקל לחברה כולה. שווי השוק של אייקון בבורסה עומד על כ-374 מיליון שקל, כך שמדובר בפרמיה של כ-34%. גלובס מציין שבענף מעריכים את שווי העסקה בכ-450 עד 500 מיליון שקל, ומדגיש שזה אומדן תיאורטי בלבד ולא מחיר מוסכם.
| נתון | ערך |
|---|---|
| שווי שוק של אייקון | כ-374 מיליון שקל |
| השווי שסקיי דורשת | כ-500 מיליון שקל |
| שווי אחזקת סקיי לפי שווי השוק | כ-159 מיליון שקל |
| שווי אחזקת סקיי לפי השווי המבוקש | כ-210 מיליון שקל |
| מכפיל רווח לפי שווי השוק | כ-9 |
| מכפיל רווח לפי השווי המבוקש | כ-12 |
ביזפורטל מבהיר ש-500 מיליון שקל הם שווי החברה כולה, ולא בהכרח הסכום שסלקום תשלם עבור מניות השליטה. מכפילי הרווח בטבלה מחושבים לפי הרווח של 2025.
אייקון גרופ במספרים
אייקון פועלת בשני תחומים: קמעונאות דרך רשת איידיגיטל, וייבוא והפצה של מוצרי אפל, מחשבים וציוד תקשורת. לפי גלובס, שמבסס את הנתונים על דוחות החברה במערכת מאיה, ההכנסות ב-2025 הסתכמו בכ-1.62 מיליארד שקל, לעומת כ-1.6 מיליארד שקל ב-2024. הרווח הנקי עלה מכ-36.2 מיליון שקל לכ-41.1 מיליון שקל, והרווח התפעולי עמד על כ-64.3 מיליון שקל. מתוך ההכנסות, כ-1.13 מיליארד שקל הגיעו מהפצה ללקוחות חיצוניים וכ-487 מיליון שקל מקמעונאות.
במחצית הראשונה של 2026, לפי ביזפורטל, ההכנסות עלו בכ-21% לכ-859 מיליון שקל, והרווח הנקי זינק בכ-79% לכ-22.4 מיליון שקל.
בעלי המניות הגדולים, לפי גלובס, הם סקיי עם כ-42.5%, אקוויטי עם כ-17.1% ושותפי פיטנגו עם כ-16.6%. סקיי רכשה את השליטה ב-2017 לפי שווי של 110 מיליון שקל, כך לפי אייס. החברה הונפקה בבורסה בדצמבר 2021 לפי שווי של כ-775 מיליון שקל לפני הכסף. מאז ההנפקה התגברה התחרות בשוק מוצרי אפל, ורשת KSP, שהייתה לקוחה משמעותית של אייקון, החלה לייבא את המוצרים בעצמה.
מה סלקום מביאה לעסקה
סלקום מגיעה למגעים אחרי רבעון חזק. לפי הנתונים שמביאים גלובס וביזפורטל:
- רווח נקי ברבעון השני של 2026: 92 מיליון שקל, עלייה של 44%, הרווח הרבעוני הגבוה ביותר של החברה ב-11 שנים
- רווח נקי במחצית הראשונה: 164 מיליון שקל, לעומת 124 מיליון שקל אשתקד (לפי אייס)
- תזרים מזומנים חופשי במחצית הראשונה: 251 מיליון שקל
- חוב פיננסי נטו: כ-1.1 מיליארד שקל בסוף הרבעון השני, לעומת כ-1.82 מיליארד שקל שנתיים קודם לכן
- ציוד קצה ברבעון השני: הכנסות של כ-339 מיליון שקל (עלייה של כ-17%) ורווח גולמי של כ-63 מיליון שקל (עלייה של כ-40%)
רשת דינמיקה מפעילה עשרות סניפים ומוכרת בעיקר מכשירי סלולר של אפל וסמסונג. לפי ביזפורטל, חיבור לאייקון יאפשר לסלקום להרחיב את פעילותה מעבר לרשת החנויות, להגדיל את כוח הקנייה ולייעל את הרכש, המלאי והלוגיסטיקה.
רשות התחרות ומתעניינים נוספים
לפי גלובס, העסקה טרם הובאה לבחינת רשות התחרות בגלל השלב המוקדם. אם הצדדים יתקדמו לחתימה, יידרש אישור הרשות, והיא תבחן את ההשפעה על שוק ציוד הקצה ועל הפצת מוצרי האלקטרוניקה, גם מול רשתות כמו KSP.
אייס מדווח שבאוגוסט פורסם שסקיי בוחנת מכירה של השליטה, ושבחודשים האחרונים נפגשה הקרן עם מתעניינים נוספים: חברת הסחר בנדא מגנטיק והיבואניות ברימאג וישפאר. השיחות איתם לא הגיעו למשא ומתן מתקדם. עוד לפי אייס, לפני כשבוע וחצי אישר בית המשפט המחוזי מרכז-לוד ניהול תביעה ייצוגית בהיקף של כ-241 מיליון שקל נגד אייקון ואיידיגיטל, בטענה שלקוחות לא קיבלו בחזרה חלקים שהוחלפו בתיקון. החברות מסרו שבית המשפט דחה את מרבית עילות התביעה ושמדובר בהחלטת ביניים.
איך לקרוא את זה
כשקונה פוטנציאלי בוחן חברה ציבורית, ההשוואה הבסיסית היא בין השווי המבוקש לשווי השוק. ההפרש ביניהם נקרא פרמיית שליטה: התוספת שהקונה משלם כדי לקבל שליטה בחברה. במקרה של אייקון, הפער שדווח הוא כ-34%.
דרך נוספת לבחון את המחיר היא מכפיל הרווח, כלומר השווי חלקי הרווח השנתי. לפי ביזפורטל, השווי המבוקש מתרגם למכפיל של כ-12 על רווחי 2025, לעומת כ-9 לפי שווי השוק הנוכחי.
בשלב הזה מדובר במגעים ראשוניים בלבד. לא פורסמו מחיר מוסכם או מתווה עסקה, וכל עסקה שתיחתם תצטרך את אישור רשות התחרות.
המידע בכתבה מבוסס על גלובס, ביזפורטל ואייס ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.