הנתונים
לפי הלשכה לניתוח כלכלי של משרד המסחר האמריקאי (BEA), כפי שהם מופיעים במאגר ALFRED של הפדרל ריזרב של סנט לואיס, לאוגוסט 2026:
| מדד | שינוי חודשי | שינוי שנתי | תחזית חודשית, לפי Trading Economics |
|---|---|---|---|
| PCE כללי | 0.3%+ | 3.4%+ | 0.4%+ |
| PCE ליבה (בלי מזון ואנרגיה) | 0.2%+ | 3.0%+ | 0.3%+ |
- מה דחף: לפי Trading Economics, מחירי הבנזין ומוצרי אנרגיה עלו בחודש ב-4.4%. מחירי השירותים עלו ב-0.3%, בהובלת שירותי תחבורה.
העדכון לאחור של נתוני יולי
- לפני 30 בספטמבר: האינפלציה השנתית ביולי עמדה לפי הנתונים הקודמים על 3.7%, והליבה על 3.3%. התחזיות פשוט הניחו שהקצב יישאר דומה.
- ב-30 בספטמבר: ה-BEA עדכן לאחור את הסדרות. יולי ירד ל-3.4% (הליבה ל-3.0%), והשינוי החודשי ביולי עודכן ל-0.1% במקום 0.2%.
- המשמעות: האינפלציה השנתית באוגוסט לא ירדה. היא נשארה ברמה של יולי אחרי העדכון. ההפתעה האמיתית בחודש עצמו הייתה עשירית אחוז מתחת לתחזית, בכל אחד מהמדדים.
הרקע: פד שמעלה ריבית
- 16 בספטמבר 2026: הפדרל ריזרב העלה את הריבית ברבע נקודת אחוז, לטווח של 3.75% עד 4%, פה אחד. לפי הודעת הוועדה, האינפלציה נשארת גבוהה.
- אג"ח: לפי FRED, תשואת האג"ח ל-10 שנים נסגרה ב-29 בספטמבר ב-5.26%.
למה הפד מסתכל על PCE
- סל רחב יותר: מדד ה-PCE כולל גם הוצאות שהצרכן לא משלם ישירות, כמו ביטוח בריאות שהמעסיק מממן.
- משקלות מתעדכנים: כשצרכנים עוברים ממוצר שהתייקר למוצר זול יותר, המדד מתעדכן מהר יותר ממדד המחירים לצרכן (CPI).
- ליבה: הפד שם דגש על מדד הליבה, כי מחירי מזון ואנרגיה קופצים מהר ויכולים להסתיר את המגמה.
השיעור
כשמספר "מפתיע", כדאי לבדוק מול מה משווים. עדכון של הנתונים הקודמים יכול לייצר פער גדול בין התחזית לתוצאה, גם כשהמגמה כמעט לא השתנתה.
המידע בכתבה מבוסס על נתוני BEA דרך ALFRED ו-FRED, דיווח Trading Economics והודעת הפדרל ריזרב, ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
