הזעזוע
לפי הסוכנות הבינלאומית לאנרגיה (IEA), ב-11 במרץ 2026:
- המלחמה: העימות במזרח התיכון החל ב-28 בפברואר 2026 והגביל מאוד את המעבר במצר הורמוז.
- הנפט שנעצר: הזרימה במצר ירדה לפחות מ-10% מהרמה שלפני המלחמה. לפני כן עברו בו כ-20 מיליון חביות ביום, כרבע מסחר הנפט הימי בעולם ב-2025.
- התגובה: 32 המדינות החברות הסכימו לשחרר 400 מיליון חביות ממלאי החירום, השחרור הגדול בתולדות הסוכנות.
מה קרה בשווקים
לפי נתוני FRED, בין 27 בפברואר ל-24 ביוני 2026:
| מדד | 27.2.2026 | נקודת קיצון | 24.6.2026 |
|---|---|---|---|
| נפט ברנט (דולר לחבית) | 71.32 | 138.21 (שיא, 7.4) | 72.09 |
| VIX, מדד הפחד | 19.86 | 31.05 (שיא, 27.3) | 18.63 |
| S&P 500 | 6,878.88 | 6,343.72 (שפל, 30.3) | 7,358.22 |
| תשואת אג"ח ארה"ב ל-10 שנים | 3.97% | 4.67% (שיא, 19.5) | 4.41% |
שלושת הערוצים
- אנרגיה: כשהיצע הנפט נפגע, המחיר עולה מיד. זה הערוץ הישיר ביותר, והוא פוגע בעיקר במדינות שמייבאות אנרגיה.
- אינפלציה וריבית: נפט יקר מעלה את מחירי הדלק וההובלה. משקיעים מצפים לאינפלציה גבוהה יותר ודורשים תשואה גבוהה יותר על אג"ח. כאן התשואה ל-10 שנים עלתה מ-3.97% עד 4.67%, ונשארה גבוהה גם אחרי שהנפט ירד.
- סנטימנט: מדד ה-VIX, שמודד את התנודתיות הצפויה ב-S&P 500, קפץ ליותר מ-31. ה-S&P ירד בכ-8% עד השפל בסוף מרץ, ואז עלה לשיאים חדשים.
השיעור
- השוק מתמחר מהר: גם הירידה וגם ההתאוששות קרו בתוך שבועות. מי שמכר בשיא הפחד מכר קרוב לשפל.
- לא כל הערוצים חוזרים יחד: הנפט חזר לרמה שלפני המלחמה, אבל התשואות לא. השפעה על האינפלציה יכולה להימשך אחרי שהאירוע עצמו נרגע.
- פיזור: אירוע אחד יכול להעלות מניות אנרגיה ולהוריד את שאר השוק. תיק מפוזר בין ענפים ונכסים סופג זעזועים כאלה טוב יותר.
המידע בכתבה מבוסס על הסוכנות הבינלאומית לאנרגיה ועל נתוני FRED ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
