הירידה במספרים
לפי נתוני Yahoo Finance לחוזה הזהב העתידי הקרוב (COMEX, סימול GC=F), שהוא מחיר חוזה ולא מחיר ספוט:
| נקודה | תאריך | דולר לאונקיה |
|---|---|---|
| סגירת שיא | 29 בינואר 2026 | 5,318.4 |
| שיא תוך-יומי | 29 בינואר 2026 | 5,586.2 |
| סגירה | 27 בפברואר 2026 | 5,247.9 |
| סגירה | 23 במרץ 2026 | 4,407.3 |
| שפל תוך-יומי | 23 במרץ 2026 | 4,100.0 |
ב-24 במרץ, בשעה 18:00 UTC, החוזה נסחר סביב 4,388 דולר. מתחילת השנה (4,341.1 דולר ב-31 בדצמבר 2025) הזהב עדיין היה בעלייה קטנה, של כ-1.5%.
האם זה שוק דובי?
"שוק דובי" מוגדר בדרך כלל כירידה של 20% ומעלה מהשיא. התשובה תלויה במה מודדים:
- לפי מחירי סגירה: ירידה של 17.1% מהשיא, כלומר עדיין לא 20%.
- לפי מחירים תוך-יומיים: מהשיא של 5,586.2 לשפל של 4,100 זו ירידה של כ-26.6%.
מה השתנה בחודש מרץ
בסוף פברואר פרצה מלחמה במזרח התיכון. מחירי הנפט זינקו, אבל הזהב, שנחשב "מקלט", דווקא ירד. הנתונים מ-FRED מראים מה עוד השתנה:
| נתון | 27 בפברואר | נקודת השוואה במרץ |
|---|---|---|
| נפט ברנט (דולר לחבית) | 71.32 | 108.39 (17 במרץ) |
| תשואה ריאלית ל-10 שנים (TIPS) | 1.72% | 2.01% (23 במרץ) |
| תשואת אג"ח ל-2 שנים | 3.38% | 3.83% (23 במרץ) |
| מדד הדולר הרחב | 117.82 | 120.28 (20 במרץ) |
- תשואה ריאלית עולה: הזהב לא משלם ריבית. כשאג"ח צמודות משלמות יותר, החזקת זהב נעשית יקרה יותר יחסית.
- דולר חזק: זהב מתומחר בדולר. דולר חזק מכביד בדרך כלל על מחירו.
- ציפיות לריבית: העלייה בתשואה לשנתיים מרמזת שהשוק ציפה לפחות הורדות ריבית, אולי בגלל החשש שהנפט יעלה את האינפלציה.
זה הסבר אפשרי שמבוסס על הנתונים, לא הוכחה. ייתכן שגם מימוש רווחים אחרי העלייה החדה בינואר השפיע.
השיעור
נכס "מקלט" לא תמיד עולה במשבר. כשהמשבר מביא לאינפלציה גבוהה יותר, לריבית גבוהה יותר ולדולר חזק יותר, הזהב יכול לרדת דווקא בזמן מלחמה.
המידע בכתבה מבוסס על נתוני Yahoo Finance (חוזה זהב עתידי) ועל FRED ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
