השוק

לפי FRED, ב-15 באפריל 2026:

• S&P 500: נסגר ב-7,022.95 נקודות, שיא כל הזמנים. ב-30 במרץ הוא עמד על 6,343.72, כך שהעלייה מאז היא 10.7%.
• נאסד"ק: נסגר בשיא של 24,016 נקודות.

מי הם בעלי עניין ואיך יודעים מה הם עושים

• ההגדרה: לפי Investor.gov של רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), מנהלים בכירים, דירקטורים ומי שמחזיק יותר מ-10% ממניות החברה חייבים לדווח על קניות, מכירות ואחזקות בטפסים 3, 4 ו-5.
• Form 4: הטופס שמדווח על עסקה ספציפית. הוא פומבי באתר EDGAR של ה-SEC.
• תוכניות 10b5-1: הרבה מכירות של מנהלים מתבצעות לפי תוכנית מסחר שנקבעה מראש. לפי ה-SEC, מאז תיקון הכללים בדצמבר 2022 מנהלים צריכים להצהיר שלא החזיקו מידע פנימי כשאימצו את התוכנית, וב-Form 4 יש סימון שמציין שהעסקה בוצעה לפי תוכנית כזו.

איך לקרוא מכירות של בעלי עניין

• מכירה היא אות חלש יותר מקנייה: מנהלים מוכרים מסיבות רבות: מיסים, פיזור, רכישת דירה, או מימוש אופציות שקיבלו כשכר. קנייה מכספם הפרטי מסבירה יותר על מה שהם חושבים.
• לבדוק את הסימון: מכירה לפי תוכנית 10b5-1 שנקבעה חודשים מראש אומרת פחות ממכירה פתאומית.
• לחפש אשכולות: כמה מנהלים שמוכרים באותה תקופה, מחוץ לתוכנית, הם אות חזק יותר ממכירה של מנהל אחד.

ברקשייר: המספרים מהדוח השנתי

לפי הדוח השנתי (10-K) שהוגש ל-SEC ב-2 במרץ 2026, לשנת 2025:

• מזומן ואג"ח קצרות של ממשלת ארה"ב: 369.0 מיליארד דולר בסוף 2025, בעסקי הביטוח והעסקים האחרים, אחרי ניכוי רכישות שטרם סולקו.
• רכישה עצמית: החברה לא קנתה בחזרה מניות שלה ב-2025.

המספרים מראים שברקשייר מכרה יותר משקנתה גם ב-2025, אבל בהיקף קטן בהרבה מ-2024. יתרת מזומן גדולה מראה שהחברה לא מצאה מספיק השקעות במחיר שנראה לה נכון. היא לא אומרת מתי או אם השוק יירד.

השיעור

אות אחד, בין אם מכירות מנהלים ובין אם מזומן של משקיע מפורסם, לא מספיק כדי לקבוע שהשוק יקר. כדאי לבדוק את הנתונים במקור (Form 4, דוחות 10-K), להבין את ההקשר, ולשלב אותם עם נתונים אחרים כמו רווחי החברות.

המידע בכתבה מבוסס על נתוני FRED, הדוח השנתי של ברקשייר האת'וויי ל-SEC, הודעת ה-SEC מ-14 בדצמבר 2022 ו-Investor.gov ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.