המספרים
לפי FRED, תשואות אג"ח ממשלת ארה"ב:
| מח"מ | 30 בינואר 2026 | 6 בפברואר 2026 |
|---|---|---|
| 3 חודשים | 3.67% | 3.68% |
| שנתיים | 3.52% | 3.50% |
| 5 שנים | 3.79% | 3.76% |
| 10 שנים | 4.26% | 4.22% |
| 30 שנה | 4.87% | 4.85% |
- הפער בין 10 שנים לשנתיים: 0.74 נקודת אחוז ב-30 בינואר וב-5 בפברואר 2026, ו-0.72 ב-6 בפברואר. זו הרמה הגבוהה מאז ינואר 2022.
- לפני שנה: ב-6 בפברואר 2025 הפער היה 0.24 נקודת אחוז.
- סוף ההיפוך: העקום היה הפוך (תשואה קצרה גבוהה מארוכה) עד ספטמבר 2024. הפעם האחרונה שהפער היה שלילי הייתה ב-5 בספטמבר 2024.
הנתונים כאן הם מ-FRED.
מה זה "התחדדות" של העקום
- עקום תלול: תשואות ארוכות גבוהות בהרבה מתשואות קצרות. זה מצב רגיל: משקיע שמלווה לתקופה ארוכה דורש פיצוי על הסיכון.
- למה הוא מתחדד עכשיו: הפד הוריד את הריבית מאז ספטמבר 2025, ולכן התשואות הקצרות ירדו. התשואות הארוכות לא ירדו באותו קצב, כי הן מושפעות גם מציפיות לאינפלציה ומהגירעון של הממשלה.
- היפוך כאזהרה: עקום הפוך נחשב לאות אזהרה למיתון. החזרה לעקום חיובי לא אומרת שהסכנה עברה, אבל היא מסמנת שהשוק מצפה לריבית נמוכה יותר בטווח הקצר.
מה זה אומר למשקיע באג"ח
- סיכון מח"מ: אג"ח ל-30 שנה רגישה הרבה יותר לשינוי בתשואה מאג"ח לשנתיים. עלייה של 0.5 נקודת אחוז בתשואה הארוכה יכולה להוריד את מחירה בכ-8% ויותר.
- פרמיית זמן: עקום תלול משלם יותר על החזקה ארוכה, אבל עם יותר תנודתיות.
- שוק ישראלי: תשואות האג"ח בארה"ב משפיעות גם על תשואות האג"ח בעולם, כולל בישראל, דרך זרימות הון.
המידע בכתבה מבוסס על נתוני FRED (בנק הפדרל ריזרב של סנט לואיס) ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
