ההמלצה
לפי Bloomberg, כפי שצוטט באתר IDNFinancials ב-13 בפברואר 2026:
- הצעד: ג'יי.פי מורגן (JPM) ממליצה על מכירה טקטית של אג"ח ממשלתיות אמריקאיות לשנתיים.
- הנימוק: האנליסטים, בראשות ג'יי בארי, טוענים שהיסודות של הכלכלה האמריקאית חזקים, ושהצמיחה העמידה תקשה על הפד להוריד ריבית בצורה אגרסיבית.
- הפד החדש: לדבריהם, יהיה קשה לקווין וורש, המועמד של הנשיא טראמפ ליו"ר הפד, להטות מיד את מדיניות הוועדה לכיוון שהוא מעדיף.
- בשורה התחתונה: לפי הדוח, יהיה קשה לתשואות הקצרות לרדת משמעותית מהרמה הנוכחית.
מה השוק תמחר
לפי אותו דיווח:
- תשואת השנתיים: עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-3.47% במסחר באסיה, אחרי ירידה של כ-5 נקודות בסיס ביום הקודם (לפי FRED, ב-12 בפברואר ירדה ל-3.47% מ-3.52%).
- הורדות ריבית: השוק ציפה להורדה של 0.25% ביולי ולעוד אחת עד סוף השנה. לפני נתוני התעסוקה החזקים, השוק כמעט תמחר הורדה ביוני.
- מדד המחירים: ג'יי.פי מורגן צפתה שמדד המחירים לצרכן בניכוי מזון ואנרגיה יעלה בינואר ב-0.39%, מעל קונצנזוס של 0.31%.
מי חושב אחרת
לפי הדיווח, מנהל קרן הגידור דייוויד איינהורן מ-Greenlight Capital מהמר שהפד בראשות וורש יוריד ריבית הרבה יותר ממה שהשוק מצפה, וקונה חוזים עתידיים על ריבית SOFR.
לפי FRED, ריבית הפד האפקטיבית עמדה בפברואר 2026 על 3.64%.
השיעור: למה דווקא השנתיים
אג"ח לשנתיים רגישה במיוחד לציפיות לריבית הפד בטווח הקרוב. אם השוק מצפה להורדות ריבית שלא יגיעו, התשואה תעלה והמחיר ירד. "מכירה טקטית" היא הימור לטווח קצר על הכיוון הזה, ולא המלצה לטווח ארוך. לכל הימור כזה יש צד שני, כפי שמראה העמדה ההפוכה של איינהורן.
המידע בכתבה מבוסס על דיווח Bloomberg כפי שצוטט ב-IDNFinancials ועל FRED ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
