איפה עומד השוק
לפי נתוני FRED, נכון לסגירת המסחר ב-10 באפריל 2026:
| נתון | ערך | השוואה |
|---|---|---|
| S&P 500 | 6,816.89 | 2.3% מתחת לשיא של 6,978.60 (27 בינואר) |
| שפל השנה | 6,343.72 (30 במרץ) | ירידה של 9.1% מהשיא |
| תשואת אג"ח ל-10 שנים | 4.31% | 4.18% בסוף 2025 |
| תשואה ריאלית ל-10 שנים (TIPS) | 1.95% | 1.93% בסוף 2025 |
| ריבית הפד האפקטיבית | 3.64% | ללא שינוי מתחילת השנה |
| מדד הפחד VIX | 19.2 | 31.1 ב-27 במרץ |
ב-10 באפריל פורסם גם מדד המחירים לצרכן של מרץ: עלייה של 3.3% בשנה, אחרי 2.4% בפברואר (ALFRED).
כמה יקר השוק
אחד המדדים הפשוטים לשווי השוק הוא היחס בין שווי המניות של החברות לבין התוצר. לפי נתוני החשבונות הפיננסיים של הפדרל ריזרב (Z.1), כפי שהיו זמינים ב-11 באפריל 2026:
| רבעון | שווי מניות החברות הלא-פיננסיות / תוצר |
|---|---|
| רבעון רביעי 1999 (בועת הדוט-קום) | 155% |
| רבעון רביעי 2021 | 219% |
| רבעון רביעי 2025 | 233% |
הרמה של סוף 2025 היא הגבוהה ביותר בסדרה, שמתחילה ב-1945. זה לא אומר שהשוק חייב לרדת. היחס לא מתחשב, למשל, ברווחיות של החברות. אבל הוא מראה שהמחירים מגלמים ציפיות גבוהות.
למה ריבית חשובה לשווי
- היוון: שווי מניה הוא, בתיאוריה, הערך הנוכחי של הרווחים העתידיים. כשהריבית עולה, רווחים עתידיים "שווים" היום פחות.
- אלטרנטיבה: כשאג"ח ממשלתית משלמת 4.3%, המשקיעים דורשים מהמניות תשואה צפויה גבוהה יותר כדי לקחת סיכון.
- רגישות: כשהשווי גבוה, שינוי קטן בריבית או בתחזיות הרווח יכול להזיז את המחיר יותר.
- אינפלציה: אם האינפלציה עולה, כמו במרץ, קשה יותר לפד להוריד ריבית.
השיעור
שווי גבוה לא מנבא מתי יגיע תיקון, אבל הוא מגדיל את הרגישות של השוק לאכזבות. מי שעוקב אחרי הסיכון יכול לבדוק כמה נתונים: התשואה הריאלית, האינפלציה, היחס בין שווי לתוצר ומדד ה-VIX.
המידע בכתבה מבוסס על נתוני FRED/ALFRED (כולל החשבונות הפיננסיים של הפדרל ריזרב) ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
