טסלה פרסמה ביום רביעי, 21 באוקטובר 2026, אחרי סגירת המסחר בוול סטריט, את תוצאות הרבעון השלישי שהסתיים ב-30 בספטמבר. ההכנסות נשארו כמעט ללא שינוי לעומת הרבעון המקביל, שולי הרווח הגולמי עלו, אבל הרווח התפעולי ירד ביותר ממחצית בגלל זינוק בהוצאות. בשיחת המשקיעים הודיעה החברה על הפחתת תחזית ההשקעות ההוניות לשנה כולה.
המספרים המרכזיים
לפי דוח החברה שהוגש לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC):
| נתון | רבעון 3 2026 | רבעון 3 2025 | שינוי |
|---|---|---|---|
| הכנסות | 28.05 מיליארד דולר | 28.10 מיליארד דולר | 0.2%- |
| שולי רווח גולמי | 19.6% | 18.0% | 1.6+ נקודות אחוז |
| רווח תפעולי | 718 מיליון דולר | 1.62 מיליארד דולר | 55.8%- |
| שולי רווח תפעולי | 2.6% | 5.8% | |
| רווח נקי (GAAP) | 787 מיליון דולר | 1.37 מיליארד דולר | 42.7%- |
| רווח למניה (GAAP) | 0.22 דולר | 0.39 דולר | |
| רווח מתואם למניה | 0.48 דולר | 0.50 דולר | 4%- |
| תזרים מזומנים חופשי | 1.53 מיליארד דולר | 3.99 מיליארד דולר | 61.6%- |
לפי Investing.com, האנליסטים ציפו לרווח מתואם של 0.45 דולר למניה ולהכנסות של 27.92 מיליארד דולר. Electrek ציין קונצנזוס הכנסות של כ-28.06 מיליארד דולר לפי FactSet, כך שההכנסות היו בקו אחד עם הצפי.
השוואה לרבעון השני
מול הרבעון הקודם התמונה שונה מההשוואה השנתית. לפי Electrek, ברבעון השני של 2026 רשמה טסלה הכנסות של 28.24 מיליארד דולר, רווח תפעולי של 398 מיליון דולר, שולי רווח גולמי של 16.8% ותזרים מזומנים חופשי שלילי של 1.09 מיליארד דולר. כלומר, הרווח התפעולי ברבעון השלישי כמעט הוכפל לעומת הרבעון השני, והתזרים החופשי חזר להיות חיובי.
- שולי הרווח הגולמי ברכב, בלי קרדיטים רגולטוריים, עלו ל-18.1%, לעומת 16.3% ברבעון השני ו-15.4% ברבעון המקביל אשתקד.
- שולי הרווח הגולמי במגזר האנרגיה הגיעו ל-33%, לעומת 20% ברבעון השני.
- הרווח הגולמי במגזר השירותים הגיע לשיא של 734 מיליון דולר.
לאן הלכו ההוצאות
ההוצאות התפעוליות הגיעו ל-4.78 מיליארד דולר, עלייה של 39% לעומת אשתקד. לפי Electrek, הוצאות המחקר והפיתוח לבדן עלו ב-69% ל-2.76 מיליארד דולר, והכתבה מייחסת את הירידה ברווח התפעולי להוצאות על בינה מלאכותית ועל הרובוט אופטימוס, שגדלו מהר יותר מהרווח הגולמי. הוצאות התגמול במניות עלו ל-1.17 מיליארד דולר, לעומת 663 מיליון דולר אשתקד.
ההשקעות ההוניות ברבעון הסתכמו ב-4.73 מיליארד דולר, יותר מכפול מ-2.25 מיליארד ברבעון המקביל. זו הסיבה העיקרית לירידה בתזרים המזומנים החופשי, אף שהתזרים מפעילות שוטפת נשאר יציב ב-6.26 מיליארד דולר. היתרה של מזומנים והשקעות לטווח קצר הגיעה בסוף ספטמבר ל-45.4 מיליארד דולר.
בשיחת המשקיעים אמר סמנכ"ל הכספים ויבהב טאנג'ה שהחברה מעדכנת את תחזית ההשקעות ההוניות לשנה הנוכחית לכ-20 מיליארד דולר, לפי התמליל שפרסם Investing.com. התחזית הקודמת, לפי Electrek, עמדה על יותר מ-25 מיליארד דולר. לפי Investing.com, טסלה הודיעה גם שהשיגה מסגרת אשראי של עד 30 מיליארד דולר ושאין בכוונתה למשוך ממנה השנה.
פילוח ההכנסות
- רכב: 20.56 מיליארד דולר, ירידה של 3% לעומת אשתקד.
- אנרגיה ואגירה: 2.88 מיליארד דולר, ירידה של 15.6%.
- שירותים ואחר: 4.61 מיליארד דולר, עלייה של 32.5%.
- קרדיטים רגולטוריים: 113 מיליון דולר לעומת 417 מיליון ברבעון המקביל, לפי Electrek.
לפי הדוח, טסלה מסרה ברבעון 486,532 כלי רכב, ירידה של 2.1%, וייצרה 464,391. היא התקינה מערכות אגירה בהיקף 13.7 ג'יגה-ואט-שעה, לעומת 12.5 אשתקד. מספר המנויים הפעילים לתוכנת הנהיגה העצמית FSD הגיע ל-1.74 מיליון, עלייה של 67%.
רובוטקסי ואופטימוס
לפי הדוח, הנסיעות ב-Cybercab החלו באוסטין ב-3 בספטמבר, והקילומטראז' המצטבר של הרובוטקסי ללא נהג בטיחות הגיע לכמעט שני מיליון מייל, פי שמונה מהרבעון הקודם. שעות הפעילות של השירות באוסטין הורחבו לטווח שבין 6 בבוקר לחצות. ייצור אופטימוס החל במפעל בפרמונט, והחברה לא מסרה מספר יחידות. טסלה מסרה שהיא מתכננת להגיע ל-400 מגה-ואט של כוח מחשוב לאימון בינה מלאכותית עד סוף השנה, ושהתקנת הציוד במתקן Austin Fab מתוכננת ל-2027. תוכנת FSD בגרסה המפוקחת קיבלה אישור בתשע מדינות באיחוד האירופי, ולפי החברה יותר מ-100 אלף לקוחות באיחוד נסעו איתה יותר מ-160 מיליון קילומטר. טסלה כתבה בדוח שזמינות הסוללות היא הגורם שמגביל את צמיחת היקפי הייצור.
לפי Investing.com, אילון מאסק אמר בשיחה שהביקוש לרכבי החברה גדל ועולה על הייצור, ושב על עמדתו שאופטימוס יהיה המוצר הגדול ביותר של החברה. טאנג'ה מסר שביותר מ-75% מהמסירות בצפון אמריקה הלקוחות נרשמו בתשלום ל-FSD בעת המסירה.
תגובת המניה
לפי Investing.com, מניית טסלה נסגרה ב-21 באוקטובר ב-386.47 דולר, עלייה של 3.41% במהלך היום. במסחר המאוחר, אחרי פרסום הדוח, היא ירדה ב-2.22% ל-377.88 דולר.
איך לקרוא את זה
הדוח מדגים את ההבדל בין רווח מתואם לרווח לפי כללי החשבונאות (GAAP). הרווח המתואם עקף את הצפי, אבל הרווח הנקי החשבונאי ירד ב-43%.
נתון נוסף בדוח הוא תזרים המזומנים החופשי: המזומן שנשאר לחברה אחרי ההשקעות ההוניות. כשחברה מגדילה השקעות במפעלים ובתשתיות מחשוב, התזרים החופשי יורד גם כשהפעילות השוטפת מייצרת אותו סכום כמו קודם. כך קרה ברבעון הזה, ומכאן החשיבות של תחזית ההשקעות המעודכנת לשנה.
המידע בכתבה מבוסס על דוח טסלה ל-SEC, Electrek ו-Investing.com ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.