Flash Crash
קטגוריה: מושגים טרנדיים
הגדרה
Flash Crash, או 'התרסקות בזק', הוא ירידה חדה, מהירה ובלתי צפויה במחיר של נייר ערך, קבוצת ניירות ערך או השוק כולו, המתרחשת בפרק זמן קצר מאוד – לרוב דקות ספורות – ולאחר מכן מתאוששת חלקית או מלאה במהירות דומה. אירועים אלו מאופיינים בתנודתיות קיצונית ובחוסר יציבות פתאומי, והם נגרמים בדרך כלל משילוב של גורמים טכנולוגיים ושווקיים, כגון פעילות מסחר אלגוריתמי מהיר (High-Frequency Trading - HFT), חוסר נזילות זמני, ופקודות מכירה גדולות המופעלות באופן אוטומטי.
דוגמה
דוגמה בולטת ל-Flash Crash התרחשה ב-6 במאי 2010 בארה"ב. מדד הדאו ג'ונס צנח בכ-1,000 נקודות (כ-9%) בתוך דקות ספורות, מ-10,460 נקודות ל-9,870 נקודות, ולאחר מכן התאושש חלקית עד סוף יום המסחר. אירוע זה יוחס בין היתר לפקודת מכירה גדולה של חוזים עתידיים על מדד ה-S&P 500 שהופעלה באופן אוטומטי, ויצרה אפקט דומינו של מכירות נוספות על ידי אלגוריתמים.
מה קרה ב-6 במאי 2010
הקריסה החטופה המפורסמת ביותר: במהלך כ-15 דקות, אחר הצהריים, מדד הדאו ג׳ונס צנח בכ-1,000 נקודות, קרוב ל-9%, ותוך זמן קצר חזר כמעט לגמרי. חלק מהמניות נסחרו לרגע בסנט אחד, ואחרות ב-100,000 דולר. חקירה של הרגולטורים מצאה שפקודת מכירה ענקית של חוזים עתידיים, יחד עם מסחר אלגוריתמי מהיר שהסיר נזילות מהשוק, יצרו תגובת שרשרת.
למה זה קורה
- חלק גדול מהמסחר מתבצע על ידי אלגוריתמים, שיכולים כולם לסגת מהשוק באותו רגע.
- פקודות סטופ שמופעלות בשרשרת: ירידה מפעילה מכירות, שמגבירות את הירידה.
- נזילות שנראית עמוקה, אבל נעלמת בדיוק כשצריך אותה.
- טעויות אנוש או תקלות, כמו "אצבע שמנה" שמקלידה פקודה בגודל שגוי.
מה השתנה מאז
הבורסות בארה״ב הנהיגו מנגנונים שעוצרים מסחר במניה בודדת כשהמחיר שלה זז בחדות בפרק זמן קצר, וכללים לביטול עסקאות שבוצעו במחירים לא הגיוניים. גם במדדים כולם יש "מפסקי זרם" שעוצרים את כל המסחר בירידה חדה. בבורסת תל אביב יש מנגנונים דומים של עצירת מסחר בתנודות חריגות.
איך להגן על עצמכם
- השתמשו בפקודות לימיט, עם מחיר מוגדר, ולא בפקודות שוק, במיוחד בזמני תנודתיות.
- פקודת סטופ שהופכת לפקודת שוק יכולה להתבצע הרבה מתחת למחיר הסטופ בקריסה חטופה. פקודת סטופ לימיט מגבילה את זה.
- משקיע לטווח ארוך שלא מוכר בזמן הקריסה, בדרך כלל לא נפגע ממנה.
שאלות נפוצות
האם קריסה חטופה יכולה לקרות גם בקריפטו?
כן, ואפילו בתדירות גבוהה יותר, כי הנזילות בחלק מהבורסות דלילה, המסחר פעיל כל הזמן, ויש הרבה פוזיציות ממונפות שמחוסלות בשרשרת.
מה זה מפסק זרם בבורסה?
מנגנון שעוצר את המסחר לזמן קצוב כשהמדד או מניה בודדת יורדים בשיעור חד. העצירה נותנת זמן למשקיעים לעכל מידע ומונעת מכירות בפאניקה.
האם עסקאות שבוצעו בקריסה חטופה מבוטלות?
לפעמים. הבורסות רשאיות לבטל עסקאות שבוצעו במחירים חריגים מאוד ביחס למחיר הרגיל. אבל עסקאות במחירים פחות קיצוניים נשארות בתוקף.
מושגים קשורים
למידה מורחבת
תוכן חינוכי בלבד, אינו ייעוץ השקעות.