Margin Call

קטגוריה: מושגים טרנדיים

הגדרה

Margin Call, או 'קריאת ביטחונות' בעברית, היא דרישה מצד ברוקר או בית השקעות מלקוח להפקיד סכום כסף נוסף לחשבון המסחר שלו. דרישה זו מתרחשת כאשר ערך ניירות הערך ששימשו כביטחונות בחשבון המסחר יורד מתחת לרמה מסוימת (Maintenance Margin), ובכך הסיכון של הברוקר גדל. מצב זה נוצר בדרך כלל כאשר משקיע רוכש ניירות ערך באמצעות מינוף, כלומר, הוא לווה כסף מהברוקר כדי לבצע את הרכישה.

המרג'ין קול נועד להבטיח שלברוקר יהיו מספיק ביטחונות כדי לכסות את ההלוואה שניתנה במקרה של ירידה נוספת בערך הנכסים.

דוגמה

נניח שמשקיע רכש מניות בשווי 100,000 שקלים, כאשר 50% מהסכום (50,000 שקלים) מומן באמצעות הלוואה מהברוקר (מסחר במינוף). נניח שדרישת הביטחונות ההתחלתית היא 50% ודרישת הביטחונות השוטפת (Maintenance Margin) היא 30%. אם ערך המניות יורד ל-70,000 שקלים, שווי הנכסים בחשבון הוא 70,000 שקלים, והחוב לברוקר נשאר 50,000 שקלים. ההון העצמי של המשקיע ירד ל-20,000 שקלים (70,000 - 50,000). אחוז ההון העצמי ביחס לשווי הנכסים הוא 28.57% (20,000 / 70,000). מכיוון ש-28.57% נמוך מדרישת הביטחונות השוטפת של 30%, הברוקר יוציא Margin Call וידרוש מהמשקיע להפקיד כסף נוסף לחשבון כדי להעלות את אחוז הביטחונות בחזרה לרמה הנדרשת, או למכור חלק מהמניות כדי להקטין את החוב.

מתי מגיעה קריאת מרג׳ין

כשקונים ניירות ערך בכסף שלווים מהברוקר, הברוקר דורש שההון העצמי בחשבון יישאר מעל רף מינימלי, "מרג׳ין שימור". אם המחירים יורדים וההון יורד מתחת לרף, הברוקר שולח קריאת מרג׳ין: דרישה להפקיד כסף או ניירות ערך, או למכור חלק מהפוזיציות. אם לא עונים בזמן, הברוקר רשאי למכור בעצמו, בלי לשאול ובמחיר השוק.

דוגמה במספרים

קניתם מניות ב-20,000 דולר: 10,000 משלכם ו-10,000 בהלוואה מהברוקר. מרג׳ין השימור שהוא דורש הוא 30% מהשווי.

ההון שלכם הוא שווי המניות פחות ההלוואה. אם שווי המניות יורד ל-14,286 דולר, ההון יורד ל-4,286 דולר, בדיוק 30% מהשווי. ירידה של כ-29% מספיקה כדי לקבל קריאה. ובאותה ירידה, ההון שלכם עצמו ירד ביותר מ-57%.

למה זה מסוכן במיוחד

קריאות מגיעות בדיוק כשהשוק בירידה, כשקשה להשיג כסף והמחירים נמוכים.
מכירה כפויה הופכת הפסד זמני להפסד סופי.
בירידה חדה מאוד אפשר להפסיד יותר מההון שהשקעתם, ולהישאר חייבים לברוקר.
מכירות כפויות של משקיעים רבים בבת אחת מעמיקות את הירידה בשוק כולו.

איך מתגוננים

משתמשים במינוף נמוך, אם בכלל, שומרים מרווח גדול מהרף, ומחזיקים מזומן זמין. סוחרים שמשתמשים במינוף קובעים מראש פקודות סטופ, כדי לצאת בהפסד מוגבל לפני שהברוקר מוכר במקומם.

שאלות נפוצות

כמה זמן יש לענות לקריאת מרג׳ין?

תלוי בברוקר ובתנאי השוק. לפעמים כמה ימים, ולפעמים, בתנודתיות קיצונית, הברוקר מוכר מיד בלי התראה. ההסכם עם הברוקר מאפשר לו לפעול כך.

האם קריאת מרג׳ין קיימת גם בקריפטו?

כן, ובצורה אגרסיבית יותר. בבורסות קריפטו פוזיציות ממונפות מחוסלות אוטומטית כשמגיעות לרף, לעתים קרובות בלי קריאה מוקדמת.

מה ההבדל בין מרג׳ין התחלתי למרג׳ין שימור?

מרג׳ין התחלתי הוא ההון שצריך כדי לפתוח פוזיציה, בארה״ב בדרך כלל 50%. מרג׳ין שימור הוא ההון המינימלי כדי להחזיק אותה, נמוך יותר, וחציה שלו מפעילה קריאה.

האם אפשר לקבל קריאת מרג׳ין בחשבון רגיל?

לא. בחשבון בלי אשראי, שבו קונים רק בכסף שיש בו, אין הלוואה ולכן אין קריאת מרג׳ין. ההפסד המרבי הוא הסכום שהושקע.

מושגים קשורים

למידה מורחבת

תוכן חינוכי בלבד, אינו ייעוץ השקעות.