GE ורנובה, יצרנית טורבינות הגז, טורבינות הרוח וציוד רשת החשמל, פרסמה ביום רביעי, 28 באוקטובר 2026, לפני פתיחת המסחר בוול סטריט, את תוצאות הרבעון השלישי. באותה הודעה החברה העלתה את התחזית לשנת 2026, הכפילה את היקף תוכנית הרכישה העצמית של מניות והודיעה על הסכם לרכישת קבוצת טרנץ' (Trench Group), יצרנית ציוד מתח גבוה לרשתות חשמל.
המספרים המרכזיים של הרבעון
לפי הודעת החברה שהוגשה לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC):
| נתון | רבעון שלישי 2026 |
|---|---|
| הזמנות | 29.3 מיליארד דולר, עלייה אורגנית של 96% |
| הכנסות | 12.6 מיליארד דולר, עלייה של 27% (18% אורגנית) |
| רווח נקי | 1.29 מיליארד דולר |
| רווח למניה (GAAP) | 4.81 דולר, לעומת 1.64 דולר ברבעון המקביל |
| EBITDA מתואם | 1.94 מיליארד דולר, שולי EBITDA של 15.4% |
| תזרים מזומנים חופשי | 5.4 מיליארד דולר |
| צבר הזמנות | 197 מיליארד דולר, תוספת של 20 מיליארד לעומת הרבעון הקודם |
לפי דיווח של Dow Jones, הקונצנזוס של האנליסטים שאסף FactSet עמד על רווח של 4.03 דולר למניה ועל הכנסות של 11.99 מיליארד דולר. הרווח ברבעון המקביל אשתקד עמד על 453 מיליון דולר.
מאיפה הגיעו ההזמנות
רוב הזינוק בהזמנות הגיע מחטיבת Power, שכוללת את טורבינות הגז. החטיבה רשמה הזמנות של 21.8 מיליארד דולר, עלייה אורגנית של 178%, והכנסות של 6.1 מיליארד דולר. שולי ה-EBITDA בחטיבה עלו ל-21.4%.
בחטיבת החשמול (Electrification) ההזמנות ירדו ב-9% במונחים אורגניים ל-5.4 מיליארד דולר, אבל ההכנסות עלו ב-51% ל-3.9 מיליארד דולר. צבר ההזמנות לציוד בחטיבה הגיע ל-42.2 מיליארד דולר, עלייה של 60% לעומת אשתקד. חטיבת הרוח רשמה הכנסות של 2.7 מיליארד דולר ושולי EBITDA של 2.6% בלבד.
בתחום טורבינות הגז, צבר הציוד יחד עם הסכמי שריון מקום בקו הייצור (SRA) עלה מ-116 ל-122 ג'יגה-וואט במהלך הרבעון. החברה חתמה ברבעון על 11 ג'יגה-וואט של חוזים חדשים ושלחה ללקוחות 5 ג'יגה-וואט. לפי ההודעה, החברה מעריכה שהנתון יגיע לפחות ל-130 ג'יגה-וואט עד סוף 2026 ושצבר ההזמנות הכולל יעבור את 200 מיליארד הדולר ברבעון הרביעי.
התחזית לשנת 2026 עודכנה כלפי מעלה
| נתון | תחזית חדשה | תחזית קודמת |
|---|---|---|
| הכנסות | 46.5 עד 47.5 מיליארד דולר | 45.5 עד 46.5 מיליארד דולר |
| שולי EBITDA מתואמים | 13.5% עד 14.5% | 12% עד 14% |
| תזרים מזומנים חופשי | 16 עד 17 מיליארד דולר | 11.5 עד 12.5 מיליארד דולר |
לפי Dow Jones, הערכת האנליסטים להכנסות השנה עמדה על 46.33 מיליארד דולר, מתחת לטווח החדש.
בנוסף, הדירקטוריון הגדיל באוקטובר את ההרשאה לרכישה עצמית של מניות ל-20 מיליארד דולר, לעומת 10 מיליארד דולר קודם. ברבעון השלישי רכשה החברה כ-1.7 מיליון מניות תמורת 1.6 מיליארד דולר.
רכישת טרנץ'
GE ורנובה הודיעה על הסכם לרכוש את קבוצת טרנץ' תמורת סכום השווה ל-9 מיליארד דולר, לפי שער של 1.12 דולר לאירו. לפי Dow Jones, המוכרת היא קרן ההשקעות טריטון (Triton Partners). טרנץ' מייצרת ציוד מתח גבוה לרשתות חשמל, בהם מעבירים מבודדים (bushings).
המחיר משקף מכפיל של 13 על ה-EBITDA המתואם של טרנץ' לשנת 2028, לפי חישוב GE ורנובה ולפני סינרגיות. לטרנץ' צבר הזמנות והסכמי מסגרת של כ-5 מיליארד דולר. ההשלמה מתוכננת לסוף 2027 ותלויה באישורי רגולציה.
המנכ"ל סקוט סטרזיק אמר בהודעה שהביקוש לתשתיות חשמל עולה בכל העולם, והציג את הרכישה כעסקה שתשפר את שולי הרווח של החברה.
תגובת המניה
לפי דיווח Dow Jones שפורסם ב-07:12 לפי שעון ניו יורק, מניית GE ורנובה עלתה ב-2.7% ל-919 דולר במסחר שלפני הפתיחה. זהו נתון של המסחר המוקדם בלבד, והמסחר הרגיל בניו יורק נפתח ב-16:30 שעון ישראל.
איך לקרוא את זה
הזמנות הן חוזים שנחתמו ועוד לא הפכו להכנסה. כשההזמנות ברבעון גבוהות פי יותר משניים מההכנסות, כמו אצל GE ורנובה, צבר ההזמנות גדל, ומשקיעים רואים בו מדד להכנסות של השנים הבאות. צבר אינו הכנסה מובטחת: לקוחות יכולים לדחות או לבטל חלק מההזמנות.
שולי EBITDA מראים כמה רווח תפעולי נשאר מכל דולר הכנסה לפני פחת, ריבית ומסים. במקרה של החברה, הפער בין החטיבות גדול: 21.4% בטורבינות הגז לעומת 2.6% בטורבינות הרוח.
מכפיל EBITDA ברכישה משמש להשוואה בין מחיר העסקה לרווח התפעולי של החברה הנרכשת. כאן המכפיל מחושב על רווח עתידי של 2028 ולא על הרווח הנוכחי, כלומר המכפיל נשען על הערכה של הרוכשת.
המידע בכתבה מבוסס על הודעת GE ורנובה ל-SEC, אתר GE ורנובה ו-Dow Jones (דרך MarketScreener) ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.