מיקרוסופט פרסמה ביום רביעי, 28 באוקטובר 2026, לאחר נעילת המסחר בוול סטריט, את תוצאות הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027. הרבעון כולל את החודשים יולי עד ספטמבר 2026. ההכנסות עלו ב-19% ל-92.3 מיליארד דולר, והרווח הנקי לפי כללי החשבונאות (GAAP) עלה ב-32% ל-36.6 מיליארד דולר. לראשונה פרסמה החברה את ההכנסות של פלטפורמת הענן אז'ור בדולרים: 33.2 מיליארד דולר ברבעון, עלייה של 48% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.
הנתונים המרכזיים
| נתון | הרבעון | שינוי שנתי |
|---|---|---|
| הכנסות | 92.3 מיליארד דולר | 19%+ |
| רווח תפעולי | 45.9 מיליארד דולר | 21%+ |
| רווח נקי (GAAP) | 36.6 מיליארד דולר | 32%+ |
| רווח נקי מתואם | 36.4 מיליארד דולר | 18%+ |
| רווח למניה (GAAP) | 4.92 דולר | 32%+ |
| רווח למניה מתואם | 4.89 דולר | 18%+ |
| הכנסות Microsoft Cloud | 63.9 מיליארד דולר | 30%+ |
| הכנסות אז'ור | 33.2 מיליארד דולר | 48%+ |
הפער בין הרווח לפי GAAP לרווח המתואם נובע מההשקעה של מיקרוסופט ב-OpenAI. לפי הודעת החברה, הנתונים המתואמים אינם כוללים את השפעות ההשקעה הזו. ברבעון הנוכחי נרשם בגינה רווח נטו של 207 מיליון דולר, כ-0.03 דולר למניה. ברבעון המקביל אשתקד נרשם הפסד נטו של 3.1 מיליארד דולר, כ-0.41 דולר למניה. זו הסיבה שהרווח לפי GAAP צמח מהר יותר מהרווח המתואם.
אז'ור והענן
לפי TradingView, קצב הצמיחה של אז'ור, 48%, עבר את התחזית שמיקרוסופט עצמה נתנה לרבעון: צמיחה של 44% עד 45% במטבע קבוע. Investing.com ציין שהכנסות אז'ור עברו את רף 100 מיליארד הדולר בשנת הכספים 2026.
הכנסות Microsoft Cloud, שמאחדות את שירותי הענן של החברה, עלו ב-30% ל-63.9 מיליארד דולר (31% במטבע קבוע). סמנכ"לית הכספים איימי הוד ציינה בהודעה שקצב הצמיחה של הענן הואץ ל-30%, ושההכנסות, הרווח התפעולי והרווח למניה עברו את הציפיות.
נתון נוסף מההודעה הוא יתרת ההתחייבויות לביצוע מול לקוחות עסקיים (Commercial RPO), כלומר חוזים חתומים שעדיין לא הוכרו כהכנסה. היתרה עלתה ב-73% ל-677 מיליארד דולר.
המגזרים בדיווח החדש
מיקרוסופט מדווחת מהרבעון הזה בשני מגזרים במקום שלושת המגזרים הקודמים:
- Agents and Infra: הכנסות של 76.8 מיליארד דולר, עלייה של 25%, ורווח תפעולי של 40.6 מיליארד דולר.
- Devices and Consumer: הכנסות של 15.5 מיליארד דולר, ירידה של 3%, ורווח תפעולי של 5.4 מיליארד דולר.
בתוך המגזרים, הכנסות הענן של Microsoft 365 ללקוחות עסקיים עלו ב-17% (18% במטבע קבוע), ואלה של Microsoft 365 לצרכנים עלו גם הן ב-17%. הכנסות החיפוש והפרסום הגיעו ל-6.6 מיליארד דולר, וללא עלויות רכישת תנועה עלו ב-12%. הכנסות Windows OEM והמכשירים ירדו ב-22%, והכנסות התוכן והשירותים של XBOX ירדו ב-2%.
השקעות ההון ותזרים המזומנים
לפי TradingView, השקעות ההון ברבעון, כולל חכירות מימוניות, הסתכמו ב-45.2 מיליארד דולר. זה פחות מהתחזית הקודמת של החברה, שדיברה על יותר מ-50 מיליארד דולר ברבעון. התזרים מפעילות שוטפת עמד על 58 מיליארד דולר. לאחר רכישות רכוש וציוד במזומן נותרו כ-18.6 מיליארד דולר, לעומת כ-25.7 מיליארד דולר ברבעון המקביל אשתקד.
סטיב סוסניק, האסטרטג הראשי של Interactive Brokers, אמר ל-Investing.com שהכנסות אז'ור היו גבוהות מהצפוי והשקעות ההון נמוכות מהצפוי, ושהשילוב הזה הוביל לרווח למניה גבוה מהצפוי. לדבריו, המשקיעים עדיין מחכים להנחיות קונקרטיות לרבעון הבא ולהמשך. לפי Investing.com, ברבעון הקודם מיקרוסופט הייתה היחידה מבין חברות הענן הגדולות (לצד מטא, אלפבית, אמזון ואורקל) שלא העלתה את תחזית השקעות ההון שלה.
תגובת המניה במסחר המאוחר
מניית מיקרוסופט עלתה במסחר המאוחר של יום רביעי, 28 באוקטובר. Investing.com דיווח על עלייה של כמעט 2.5%, ו-TradingView דיווח על עלייה של כ-5%. אלה נתונים מהמסחר שלאחר הנעילה ולא מחיר נעילה, והמסחר הרגיל ביום חמישי טרם נפתח.
מנכ"ל החברה סאטיה נאדלה אמר בהודעה שמיקרוסופט מספקת ללקוחות יותר יכולות, בחירה, שליטה ויעילות עלויות לאורך כל שכבות הטכנולוגיה שלה. ריאן לי, סמנכ"ל מוצר ואסטרטגיה ב-Direxion, אמר ל-Investing.com שקצב הצמיחה של אז'ור עבר את הציפיות.
איך לקרוא את הדוח
בדוח של חברת טכנולוגיה גדולה אפשר להבחין בין כמה סוגי נתונים. האחד הוא קצב הצמיחה של העסק המרכזי, כאן אז'ור, שמשווים אותו לתחזית שהחברה עצמה נתנה ברבעון הקודם. סוג אחר הוא ההוצאה: השקעות ההון של חברות הענן משמשות בעיקר לבניית מרכזי נתונים, והן משפיעות ישירות על התזרים החופשי שנשאר לבעלי המניות. ויש גם ההכנסות העתידיות שכבר חתומות בחוזים, ה-RPO, שמראות כמה הכנסות כבר מובטחת לחברה.
הפער בין הרווח לפי GAAP לרווח המתואם מראה גם למה צריך לקרוא את ההסבר שהחברה מצרפת לכל התאמה. במקרה הזה, השינוי ברווח לפי GAAP הושפע בעיקר מתנודות בשווי ההשקעה ב-OpenAI, שאינן קשורות לפעילות השוטפת של מיקרוסופט.
המידע בכתבה מבוסס על הודעת מיקרוסופט למשקיעים, Investing.com ו-TradingView ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.