חברת המסחר המקוון Shopify פרסמה ביום שלישי, 3 בנובמבר 2026, את תוצאות הרבעון השלישי שהסתיים ב-30 בספטמבר. ההכנסות עלו ב-32% ל-3.74 מיליארד דולר, ונפח הסחורות שנמכר דרך הפלטפורמה (GMV) הגיע ל-119.1 מיליארד דולר. לפי הדיווח של החברה, שיעור תזרים המזומנים החופשי עלה ל-22% מההכנסות, לעומת 18% ברבעון המקביל אשתקד.
הנתונים המרכזיים
| מדד | רבעון שלישי 2026 | רבעון שלישי 2025 | שינוי |
|---|---|---|---|
| הכנסות | 3,742 מיליון דולר | 2,844 מיליון דולר | 32%+ |
| נפח סחורות (GMV) | 119,145 מיליון דולר | 92,013 מיליון דולר | 29%+ |
| רווח גולמי | 1,781 מיליון דולר | 1,391 מיליון דולר | 28%+ |
| רווח תפעולי | 568 מיליון דולר | 343 מיליון דולר | 66%+ |
| תזרים מזומנים חופשי | 816 מיליון דולר | 507 מיליון דולר | 61%+ |
| רווח נקי (GAAP) | 462 מיליון דולר | 264 מיליון דולר | 75%+ |
הרווח הנקי למניה לפי כללי החשבונאות (GAAP) עמד על 0.36 דולר, לעומת 0.20 דולר ברבעון המקביל. הרווח המתואם (Non-GAAP) למניה עמד על 0.49 דולר, לעומת 0.34 דולר.
שני מנועי ההכנסה
ההכנסות של Shopify מגיעות משני תחומים, והם צמחו בקצב שונה ברבעון:
- פתרונות לסוחרים: 2,906 מיליון דולר, עלייה של 35%.
- מנויים: 836 מיליון דולר, עלייה של 20%. ההכנסה החוזרת החודשית מהמנויים (MRR) עלתה ל-230 מיליון דולר, לעומת 193 מיליון דולר.
לפי מצגת התוצאות שסיכם אתר Investing.com, נפח התשלומים שעבר דרך Shopify Payments הגיע ל-81 מיליארד דולר, שהם 68% מנפח הסחורות. באותה מצגת דווח על צמיחה של 28% ב-GMV בצפון אמריקה ו-33% באירופה, בניכוי השפעת שערי המטבע.
במהלך הרבעון רכשה החברה מניות שלה עצמה ב-562 מיליון דולר. ברבעון המקביל אשתקד לא היו רכישות כאלה. בסוף ספטמבר היו בקופת החברה 1.87 מיליארד דולר במזומנים ו-2.86 מיליארד דולר בניירות ערך סחירים.
מול הציפיות
לפי StockStory, שהסתמך על קונצנזוס האנליסטים של S&P, ההכנסות היו בקו אחד עם התחזית של 3.75 מיליארד דולר, ונפח הסחורות היה מעט נמוך מהציפיות. אתר TIKR דיווח על שני פערים קטנים מול הקונצנזוס: נפח סחורות של 119.1 מיליארד דולר מול 120.1 מיליארד דולר שציפו לו, והכנסות ממנויים של 836 מיליון דולר מול 850 מיליון דולר. לפי TIKR, שני הפערים קטנים מ-2%.
TIKR ציין עוד שהשולי הגולמי ירד ל-47.6%, לעומת 48.9% ברבעון המקביל, והמניה עלתה ב-35% מתחילת השנה עד לפרסום הדוח.
תגובת המניה
לפי StockStory, בכתבה שפורסמה ב-15:16 שעון ישראל, לפני פתיחת המסחר בניו יורק, מניית Shopify ירדה ב-15.1% ל-132.50 דולר מיד אחרי הפרסום. Investing.com דיווח מאוחר יותר במהלך המסחר על ירידה של 7.61% ל-144.33 דולר.
התחזית לרבעון הרביעי
החברה פרסמה את התחזית שלה לרבעון הרביעי של 2026:
- צמיחה בהכנסות בשיעור של שלושים ומשהו אחוזים בטווח הנמוך, לעומת הרבעון המקביל.
- צמיחה ברווח הגולמי בשיעור של עשרים ומשהו אחוזים בטווח הגבוה.
- הוצאות תפעול בשיעור של 29% עד 30% מההכנסות.
- הוצאות תגמול מבוסס מניות של 155 מיליון דולר.
- שיעור תזרים מזומנים חופשי דומה לזה של הרבעון הרביעי ב-2025.
נשיא החברה, הארלי פינקלשטיין, אמר בהודעה שהחברה טובה במיוחד בפעולה בשתי מציאויות בו בזמן, ושהיא משלבת את המסחר בכל משטח ובכל סוכן דיגיטלי. סמנכ"ל הכספים, ג'ף הופמייסטר, אמר שהצמיחה של 32% בהכנסות ושיעור תזרים של 22% ממשיכים את רצף הביצוע העקבי של החברה.
איך לקרוא את זה
נפח הסחורות (GMV) הוא סך המכירות של כל החנויות שפועלות על הפלטפורמה. Shopify לא מקבלת את כל הסכום הזה. היא מרוויחה מדמי מנוי ומשירותים שהיא מוכרת לסוחרים, ולכן ההכנסות שלה הן חלק קטן ממנו. משקיעים עוקבים אחרי ה-GMV כי הוא מראה כמה פעילות עוברת דרך הפלטפורמה, וממנה נגזרות ההכנסות ברבעונים הבאים.
הדוח הזה מראה מצב שבו רוב הנתונים עלו בקצב גבוה, והמניה ירדה בכל זאת. כשמניה נסחרת במכפיל גבוה, השוק בוחן אותה מול הציפיות ולא מול התוצאות של השנה הקודמת. לפי TIKR, מכפיל הרווח העתידי של Shopify עמד על 74 בסגירת יום שני, ואחרי הירידה הוא עמד על כ-63. במצב כזה גם פער של פחות מ-2% במדד מרכזי כמו ה-GMV יכול להוביל לירידה חדה במחיר המניה.
המידע בכתבה מבוסס על הודעת Shopify לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), StockStory, TIKR ו-Investing.com ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.