נזילות - מה זה ואיך זה עובד?

נזילות מתארת את היכולת לקנות או למכור נכס במהירות, במחיר הוגן, וללא השפעה משמעותית על מחירו. נכס נזיל הוא כזה שקל לסחור בו, בעוד נכס לא נזיל עלול להיתקע אצלך. דמיין שיש לך כסף מזומן ודירה. אם אתה צריך 1000 ₪ עכשיו, אתה יכול להוציא את הכסף מהארנק תוך שניות. אבל למכור את הדירה? זה לוקח חודשים! כסף הוא נזיל מאוד, דירה פחות. דרגות נזילות (מהגבוהה לנמוכה): 1. מזומן – הנזיל ביותר 2. מניות גדולות (אפל, מיקרוסופט) – מאוד נזילות 3. מניות קטנות – פחות נזילות 4. נדל"ן – נזילות נמוכה 5. אומנות, יקבים – נזילות נמוכה מאוד למה נזילות חשובה? - קל להיכנס ולצאת מהשקעה - מרווח קנייה-מכירה (Spread) נמוך - מחיר הוגן – הרבה קונים ומוכרים תמיד כדאי לשמור חלק מהכסף בנכסים נזילים לשעת חירום. אל תשקיעו את כל הכסף בנכסים שלא תוכלו לממש במהירות.

דוגמה: מניית אפל נסחרת במיליארדי דולרים ביום – היא נזילה מאוד. מניה של חברה קטנה עם מחזור של אלפי שקלים ביום היא הרבה פחות נזילה.

המילון של מכללת סקילס נועד ללמידה והרחבת ידע פיננסי. אין באמור ייעוץ השקעות.

איך מודדים נזילות של נייר ערך

מחזור מסחר יומי: כמה שקלים או דולרים מחליפים ידיים ביום רגיל.
מרווח קנייה-מכירה: ככל שהפער בין הביקוש להיצע הטוב ביותר קטן, קל יותר לסחור בלי הפסד מיידי.
עומק ספר הפקודות: כמה כמות ממתינה בכל רמת מחיר, ולא רק במחיר הראשון.
השפעת מחיר: בכמה זז המחיר כשמבצעים עסקה בגודל נתון.

דוגמה: מכירה בספר פקודות דליל

רוצים למכור 5,000 מניות של חברה קטנה שהמחיר האחרון שלה 10.00 ₪. בצד הקנייה ממתינות 2,000 מניות ב-10.00 ₪, עוד 1,500 ב-9.90 ₪ ועוד 2,000 ב-9.80 ₪.

פקודת שוק תמכור 2,000 ב-10.00 (20,000 ₪), 1,500 ב-9.90 (14,850 ₪) ו-1,500 ב-9.80 (14,700 ₪). סך הכל 49,550 ₪, מחיר ממוצע של 9.91 ₪. מול 50,000 ₪ לפי המחיר האחרון, העלות הנסתרת היא 450 ₪, כ-0.9%, עוד לפני עמלה. במניה גדולה ונזילה אותה מכירה הייתה זזה בקושי.

נזילות בחיסכון של משקיע ישראלי

נזילות היא גם השאלה מתי הכסף שלכם זמין. קרן השתלמות של שכיר נזילה בדרך כלל אחרי 6 שנים. גמל להשקעה ניתן למשיכה בכל עת, אבל משיכה לפני גיל 60 כרוכה במס רווחי הון. כספי פנסיה זמינים בעיקר בפרישה, כקצבה. כשמתכננים, מתאימים כל סכום לזמן שבו יידרש: קרן חירום בנכס נזיל כמו פיקדון קצר או קרן כספית, וכסף לטווח ארוך במוצרים נעולים יותר.

כשהנזילות נעלמת

נזילות שנראית טובה בימים רגילים יכולה להתייבש במשבר: הקונים נעלמים, המרווחים מתרחבים, ומחירים צונחים בלי עסקאות גדולות. זה קרה בשווקים רבים במרץ 2020, גם באג״ח שנחשבו בטוחות. נכס שמוגדר נזיל בתשקיף לא מבטיח שתמכרו אותו במחיר הוגן ביום הכי לחוץ.

נזילות של חברה

בדוחות כספיים המונח מתאר משהו אחר: יכולת החברה לשלם את התחייבויותיה הקצרות. בודקים את זה ביחס השוטף, נכסים שוטפים חלקי התחייבויות שוטפות, וביחס המהיר, שמוציא את המלאי. חברה רווחית יכולה להיתקע בגלל חוסר נזילות אם הכסף שלה תקוע בלקוחות ובמלאי.

שאלות נפוצות

מה ההבדל בין נזילות למחזור מסחר?

מחזור מסחר הוא אחד המדדים לנזילות. נייר יכול להיסחר במחזור גבוה ועדיין להיות עם ספר פקודות דליל ברגעים מסוימים, למשל בפתיחה או בזמן חדשות.

האם קרן סל נזילה כמו המניות שהיא מחזיקה?

בדרך כלל עושי השוק שומרים על מרווח צר גם כשהקרן עצמה נסחרת מעט. אבל אם הנכסים בקרן לא נזילים, למשל אג״ח קטנות, במצוקה המחיר שלה יכול להתרחק מהשווי.

כמה כסף נזיל צריך להחזיק?

זו החלטה אישית שתלויה בהוצאות החודשיות וביציבות ההכנסה. מקובל לחשב קרן חירום כמספר חודשי הוצאות.