השקעה פסיבית - מה זה ואיך זה עובד?
השקעה פסיבית היא גישה שבה המשקיע לא מנסה "לנצח את השוק", אלא משקיע במדדים ונהנה מהתשואה הכללית שלהם. ההנחה: קשה מאוד לנצח את השוק לאורך זמן, אז למה לנסות? דמיין מרוץ מרתון. במקום לנסות לרוץ מהר יותר מכולם, אתה מחליט פשוט לרוץ עם הקבוצה. אולי לא תגיע ראשון, אבל בטוח תסיים עם תוצאה טובה. מאפיינים: - השקעה בקרנות סל מדדיות - דמי ניהול נמוכים מאוד - מעט עסקאות קנייה/מכירה - אסטרטגיית "קנה והחזק" יתרונות: - עלויות נמוכות - לא דורש מומחיות - מנצח את רוב המנהלים האקטיביים לטווח ארוך - מתאים לכולם חסרונות: - לא תנצחו את השוק (רק תשיגו את תשואתו) - עשוי להיות משעמם סטטיסטיקה: 80-90% מהקרנות האקטיביות מפסידות למדדים לאורך 15 שנה. זו הסיבה שהשקעה פסיבית כל כך פופולרית.
המילון של מכללת סקילס נועד ללמידה והרחבת ידע פיננסי. אין באמור ייעוץ השקעות.
מה קרן פסיבית עושה בפועל
קרן מחקה מחזיקה את המניות שבמדד באותם משקלים. ברוב המדדים הגדולים המשקל נקבע לפי שווי שוק, כך שחברה ששווה פי 2 מחברה אחרת תופסת פי 2 מהתיק. כשמניה עולה, משקלה עולה מעצמו, והקרן לא צריכה לקנות או למכור. היא פועלת בעיקר כשהמדד משנה הרכב או כשנכנס ויוצא כסף מהקרן.
התשואה של המשקיע שווה לתשואת המדד, פחות דמי הניהול ופחות סטיית המעקב, הפער הקטן שנוצר מעלויות מסחר, מזומן שמחכה להשקעה ומס על דיבידנדים.
דוגמה: כמה עולה אחוז אחד בשנה
100,000 ₪ שמושקעים 25 שנה בתשואה שנתית של 7% לפני עלויות:
- בדמי ניהול של 0.1%, התשואה נטו 6.9%: 100,000 × 1.069²⁵ = כ-530,000 ₪.
- בדמי ניהול של 1%, התשואה נטו 6%: 100,000 × 1.06²⁵ = כ-429,000 ₪.
- הפער הוא כ-101,000 ₪, יותר מהסכום שהושקע בהתחלה.
השקעה פסיבית בכלים שישראלים מכירים
אפשר להשקיע פסיבית דרך קרן מחקה או קרן סל בבורסת תל אביב, דרך קרן סל שנסחרת בחו״ל, או דרך מסלול מחקה מדד בקרן השתלמות ובקופת גמל. בקרנות שנסחרות בתל אביב יש לעתים גרסה מנוטרלת מטבע, שמבטלת את השפעת שער הדולר על התשואה בשקלים. בקרן השתלמות ובגמל אין מס על מעבר בין מסלולים, ובחשבון מסחר רגיל כל מכירה ברווח מחייבת מס רווחי הון.
מה נשאר להחליט
השקעה פסיבית חוסכת את בחירת המניות. ההחלטות הגדולות נשארות אצלכם: צריך לבחור מדד, לקבוע כמה מהתיק במניות וכמה באג״ח, ולהחליט אם ומתי לאזן מחדש.
המגבלה המוכרת של מדד משוקלל שווי שוק היא ריכוזיות: כשכמה חברות גדלות מאוד, הן תופסות חלק גדול מהמדד, והמשקיע הפסיבי מחזיק יותר מהן בלי שבחר בכך.
שאלות נפוצות
מה ההבדל בין השקעה פסיבית לאקטיבית?
בהשקעה פסיבית מחקים מדד ומקבלים את תשואתו פחות עלויות נמוכות. בהשקעה אקטיבית מנהל בוחר ניירות ערך בניסיון להשיג תשואה גבוהה מהמדד, ובדרך כלל גובה על כך דמי ניהול גבוהים יותר.
מה זו סטיית מעקב?
ההפרש בין תשואת הקרן לתשואת המדד שהיא מחקה. סטייה קטנה ויציבה לאורך שנים מעידה על קרן שמחקה את המדד היטב.
האם השקעה פסיבית מגינה מירידות?
לא. קרן מחקה יורדת יחד עם המדד, וקרן על מדד מניות יכולה לרדת עשרות אחוזים במשבר. מה שמקטין את הנזק הוא הקצאת הנכסים שקובעים מראש, למשל חלק מהתיק באג״ח.