ענקית התקשורת האמריקאית AT&T פרסמה ביום רביעי, 21 באוקטובר 2026, לפני פתיחת המסחר בוול סטריט, את תוצאות הרבעון השלישי. ההכנסות והרווח המתואם עברו את תחזיות האנליסטים, והחברה העלתה את תחזית הרווח השנתית. למרות זאת, המניה ירדה 3.0% במסחר שלפני הפתיחה, לפי Investing.com, בעיקר בגלל מספר מנויי הסלולר החדשים שהיה נמוך מהצפי.
המספרים המרכזיים של הרבעון
| מדד | רבעון שלישי 2026 | רבעון שלישי 2025 |
|---|---|---|
| הכנסות | 32.3 מיליארד דולר | 30.7 מיליארד דולר |
| רווח מתואם למניה | 0.65 דולר | 0.54 דולר |
| רווח מדווח למניה (פעילות נמשכת) | 0.13 דולר | 1.29 דולר |
| EBITDA מתואם | 12.5 מיליארד דולר | 11.9 מיליארד דולר |
| תזרים מזומנים חופשי | 5.0 מיליארד דולר | 4.9 מיליארד דולר |
| השקעה הונית | 5.6 מיליארד דולר | 5.3 מיליארד דולר |
לפי Investing.com, קונצנזוס האנליסטים עמד על רווח מתואם של 0.60 דולר למניה ועל הכנסות של כ-31.69 מיליארד דולר.
למה הרווח המדווח נמוך כל כך
הפער בין הרווח המתואם (0.65 דולר) לרווח המדווח (0.13 דולר) נובע בעיקר מהפעילות במקסיקו. ב-13 באוקטובר 2026 הודיעה AT&T על מכירת עסקי הסלולר שלה במקסיקו, שהם כל מגזר אמריקה הלטינית, לגרופו טלביסה ול-Fintech Holdings. בעקבות העסקה רשמה החברה הפחתת ערך חשבונאית של 2.6 מיליארד דולר, שאינה כרוכה בתזרים מזומנים, והיא הורידה 0.41 דולר מהרווח למניה. מהרווח המתואם הוצאו גם הוצאות פיטורין בהיקף של 0.09 דולר למניה.
גם ההשוואה לשנה שעברה מושפעת מאירוע חד פעמי. ברבעון השלישי של 2025 נכלל ברווח רווח הון של 0.79 דולר למניה ממכירת ההשקעה ב-DIRECTV.
מנויים: סיבים שוברים שיא, סלולר מתחת לצפי
- אינטרנט ביתי: 769 אלף מנויי אינטרנט חדשים, שיא רבעוני לחברה, מהם 442 אלף בסיבים אופטיים ו-327 אלף באינטרנט אלחוטי קבוע.
- סלולר בתשלום חודשי: 379 אלף מנויים חדשים, מול צפי של כ-387,400 לפי Investing.com.
- נטישה: שיעור הנטישה החודשי של מנויי הסלולר עמד על 0.92%.
- לקוחות משולבים: 42.8% ממשקי הבית עם אינטרנט מתקדם של AT&T בחרו גם בסלולר של החברה.
- פריסה: רשת הסיבים מגיעה ליותר מ-39 מיליון כתובות, והיעד הוא יותר מ-40 מיליון עד סוף 2026.
בסך הכול הוסיפה החברה יותר ממיליון לקוחות במגזר החיבוריות המתקדמת, הרבעון השני ברציפות מעל הרף הזה. הכנסות האינטרנט הביתי המתקדם עלו ב-23.4% ל-3.0 מיליארד דולר, והכנסות שירותי הסלולר עלו ב-5.0% ל-17.8 מיליארד דולר.
Investing.com מציין את התחרות מצד SpaceX, שרכשה לאחרונה תדרים, כגורם שהעיב על מניות התקשורת מוקדם יותר החודש. לפי האתר, המדדים המובילים בחוזים העתידיים היו יציבים באותה שעה, כך שהירידה במניה הייתה ייחודית ל-AT&T.
התחזית לשנת 2026 ואילך
החברה העלתה את תחזית הרווח המתואם למניה ל-2026 לכ-2.40 דולר. לפי Investing.com, התחזית הקודמת עמדה על 2.25 עד 2.35 דולר והקונצנזוס על 2.34 דולר. במקביל הודיעה AT&T על הפחתה בתקציב ההשקעות לטווח ארוך:
- השקעה הונית של 23 עד 24 מיליארד דולר ב-2026, ו-22 עד 23 מיליארד דולר בשנה ב-2027 וב-2028.
- יעד תזרים מזומנים חופשי של יותר מ-18 מיליארד דולר ב-2026, יותר מ-19 מיליארד ב-2027 ויותר מ-21 מיליארד ב-2028.
- צמיחה ב-EBITDA המתואם בחלק העליון של טווח 3% עד 4% השנה.
- החזר של יותר מ-45 מיליארד דולר לבעלי המניות בשנים 2026 עד 2028, כולל רכישה עצמית של כ-10 מיליארד דולר במהלך 2026. הדיבידנד השנתי נשאר 1.11 דולר למניה.
ברבעון השלישי לבדו החזירה החברה כ-4.8 מיליארד דולר לבעלי המניות, מהם 2.8 מיליארד ברכישה עצמית של מניות. החוב נטו עמד בסוף הרבעון על 149.8 מיליארד דולר, ועלה מהרבעון הקודם עם השלמת רכישת התדרים מ-EchoStar.
המנכ"ל ג'ון סטנקי אמר בהודעה לבורסה שהחברה מגדילה את מספר משקי הבית והעסקים שבוחרים בה גם לאינטרנט וגם לסלולר, ושמובילות שלה בסיבים אופטיים ממצבת אותה היטב לעידן הבינה המלאכותית.
איך לקרוא את זה
בדוח של חברת תקשורת יש שני מספרי רווח: המדווח והמתואם. הרווח המדווח כולל אירועים חד פעמיים כמו מכירת פעילות או הפחתת ערך, והמתואם מנטרל אותם כדי להראות את ביצועי העסק השוטף. כאן הפער גדול במיוחד בגלל מקסיקו.
מדד מרכזי נוסף הוא תזרים המזומנים החופשי: הכסף שנשאר אחרי ההשקעות ברשת. ממנו משולמים הדיבידנד והרכישה העצמית, ולכן הורדת תקציב ההשקעות היא חלק חשוב מהדוח. תגובת המניה לפני הפתיחה מראה שבשוק שמים משקל גם על מספר מנויי הסלולר, לצד הרווח.
המידע בכתבה מבוסס על הודעת התוצאות של AT&T שהוגשה ל-SEC ועל Investing.com ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.