התוצאות ברבעון השלישי
ג׳נרל מוטורס (GM) פרסמה ביום שלישי, 20 באוקטובר 2026, בשעה 6:30 בבוקר לפי שעון ניו יורק, את דוח הרבעון השלישי. לפי ההודעה שהגישה החברה לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), ההכנסות הסתכמו ב-50.02 מיליארד דולר, עלייה של 2.9% לעומת 48.59 מיליארד דולר ברבעון המקביל אשתקד.
הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הגיע ל-3.34 מיליארד דולר, לעומת 1.33 מיליארד דולר שנה קודם. הרווח המדולל למניה עמד על 3.73 דולר, והרווח המתואם למניה על 3.70 דולר, לעומת 2.80 דולר ברבעון המקביל, עלייה של 32.2%.
| מדד | רבעון שלישי 2026 | רבעון שלישי 2025 |
|---|---|---|
| הכנסות | 50.02 מיליארד דולר | 48.59 מיליארד דולר |
| רווח נקי לבעלי המניות | 3.34 מיליארד דולר | 1.33 מיליארד דולר |
| רווח מתואם למניה | 3.70 דולר | 2.80 דולר |
| EBIT מתואם | 4.11 מיליארד דולר | 3.38 מיליארד דולר |
| שולי EBIT מתואם | 8.2% | 6.9% |
| תזרים מזומנים חופשי מתואם בתחום הרכב | 5.88 מיליארד דולר | 4.20 מיליארד דולר |
לפי Investing.com, הרווח המתואם עקף בפער קטן את הצפי של 3.69 דולר למניה, וההכנסות עקפו את הקונצנזוס של 48.77 מיליארד דולר.
צפון אמריקה מחזיקה את הרבעון
פעילות החברה בצפון אמריקה רשמה EBIT מתואם של 3.59 מיליארד דולר, עלייה של 43.4% לעומת 2.51 מיליארד דולר שנה קודם, ושולי הרווח בה עלו ל-8.7% מ-6.2%. הפעילות הבינלאומית הרוויחה 28 מיליון דולר בלבד, לעומת 226 מיליון דולר ברבעון המקביל. ההכנסה מהמיזמים בסין ירדה ל-32 מיליון דולר מ-80 מיליון, והרווח לפני מס המתואם של זרוע המימון GM Financial ירד ב-16.9% ל-668 מיליון דולר.
נתח השוק של החברה בארה״ב ירד ל-16.1% ברבעון (671 אלף כלי רכב), לעומת 16.8% ברבעון השלישי של 2025. החיובים על השינוי באסטרטגיית הרכב החשמלי הסתכמו ב-238 מיליון דולר ברבעון, לעומת 1.59 מיליארד דולר ברבעון המקביל.
תחזית צרה יותר במקום העלאה
GM צמצמה את טווח התחזית השנתית. התחזית לרווח המתואם למניה ב-2026 עומדת כעת על 12.75 עד 13.75 דולר, לעומת 12 עד 14 דולר קודם לכן. לפי Investing.com, אמצע הטווח החדש, 13.25 דולר, נמוך מקונצנזוס האנליסטים של 13.42 דולר.
- EBIT מתואם: 14.5 עד 15.5 מיליארד דולר, לעומת 14 עד 16 מיליארד דולר
- תזרים חופשי מתואם בתחום הרכב: 11.5 עד 12.5 מיליארד דולר, לעומת 9.5 עד 11.5 מיליארד דולר
- רווח נקי לבעלי המניות: 8.9 עד 9.5 מיליארד דולר, לעומת 8.4 עד 9.8 מיליארד דולר
- השקעות הוניות: 10 עד 12 מיליארד דולר, ללא שינוי
מכסים, סחורות ושבבי זיכרון
בשיחת המשקיעים אמר סמנכ״ל הכספים פול ג׳ייקובסון, לפי התמליל שפרסם Investing.com, שעלויות המכסים מתחילת השנה הגיעו לכ-1.8 מיליארד דולר, ושעלות המכסים הגולמית לכל השנה צפויה להיות בקצה התחתון של טווח של 2.5 עד 3.5 מיליארד דולר.
לדבריו, הלחץ מצד הסחורות, הלוגיסטיקה ושבבי הזיכרון מסוג DRAM מסתכם בכ-2 מיליארד דולר לכל 2026, מתוכם כ-1.3 מיליארד כבר נרשמו מתחילת השנה, כולל כ-700 מיליון ברבעון השלישי. ג׳ייקובסון ציין שמחירי הנחושת ופלדת HRC עלו ב-10% עד 15% מאז יולי, ואמר שאם האינפלציה האחרונה תימשך לאורך שנה, היא תוסיף ל-2027 עלות של מיליארד עד 1.5 מיליארד דולר.
המנכ״לית מרי בארה אמרה בשיחה שהחברה ממשיכה להעריך ש-2027 תהיה שנה טובה מ-2026, בתנאי שהביקוש יישאר יציב והלחץ על העלויות יתמתן. ג׳ייקובסון אמר שהחברה תפרסם תחזית מלאה ל-2027 בינואר.
רכישה עצמית ודיבידנד
לפי הדוח, GM השלימה את תוכנית הרכישה העצמית של 6 מיליארד דולר שהוכרזה בינואר 2026, והדירקטוריון אישר תוכנית רב-שנתית חדשה של 20 מיליארד דולר ללא מועד פקיעה. מספר המניות הקיימות ירד ל-849 מיליון ב-30 בספטמבר 2026, לעומת 904 מיליון בסוף 2025. החברה הכריזה על דיבידנד רבעוני של 18 סנט למניה, שישולם ב-17 בדצמבר 2026.
לפי Investing.com, המניה ירדה 5.02% ל-78.60 דולר במסחר שלפני פתיחת וול סטריט, לעומת שער סגירה קודם של 82.75 דולר.
איך לקרוא את זה
דוח רבעוני נמדד מול הציפיות, והתחזית לעתיד משפיעה לא פחות מהתוצאות עצמן. במקרה של GM, הרבעון היה טוב מהצפי, אבל אמצע טווח התחזית לרווח השנתי נמוך מהקונצנזוס, ובשיחה עלו מספרים על עלויות סחורות וזיכרון שמכבידות גם על 2027.
רכישה עצמית מקטינה את מספר המניות, ולכן אותו רווח מתחלק בין פחות מניות והרווח למניה עולה. הירידה מ-904 ל-849 מיליון מניות בתוך תשעה חודשים מראה את היקף התהליך. רווח מדווח ורווח מתואם הם שני מספרים שונים: ברבעון הזה ההפרש קטן, אבל ברבעון המקביל חיובי הרכב החשמלי יצרו פער גדול בין השניים.
המידע בכתבה מבוסס על הדוח של ג׳נרל מוטורס ל-SEC ועל Investing.com ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.