המספרים
לפי נתוני הבורסה לניירות ערך בתל אביב:
| מדד | 31 בדצמבר 2025 | 30 באפריל 2026 | שינוי |
|---|---|---|---|
| ת"א-35 | 3,631.55 | 4,374.81 | +20.5% |
| ת"א-125 | 3,663.54 | 4,313.88 | +17.8% |
בוול סטריט, לפי נתוני FRED, ב-1 במאי 2026 עלה מדד הנאסד"ק ב-0.89% ומדד ה-S&P 500 עלה ב-0.29%; שניהם נסגרו בשיא. הדאו ג'ונס ירד ב-0.31%.
מהו מכפיל הרווח
- ההגדרה: מחיר המניה חלקי הרווח למניה (או שווי השוק חלקי הרווח הנקי השנתי).
- הפירוש: מכפיל 15 אומר שהמשקיע משלם 15 שקלים על כל שקל רווח שנתי.
- שני סוגים: מכפיל היסטורי מבוסס על רווח ב-12 החודשים האחרונים. מכפיל עתידי מבוסס על תחזית רווח, ולכן תלוי בהנחות.
למה מכפיל לבדו לא מספיק
- צמיחה: חברה שהרווח שלה צומח מהר יכולה להיסחר במכפיל גבוה, וחברה בירידה יכולה להיראות זולה רק כי הרווח עוד לא ירד.
- רווח חד-פעמי: שערוך, מכירת נכס או הפסד חשבונאי משנים את המכנה, ולכן את המכפיל.
- ענפים שונים: בנקים, חברות נדל"ן וחברות טכנולוגיה נמדדות בדרך כלל בכלים שונים, כמו מכפיל הון, תשואת NOI או מכפיל מכירות.
- ריבית: כשהריבית יורדת, משקיעים מוכנים בדרך כלל לשלם מכפיל גבוה יותר, כי האלטרנטיבה הסולידית מניבה פחות.
כלים משלימים
- EV/EBITDA: שווי החברה כולל חוב, ביחס לרווח התפעולי לפני פחת. מתאים להשוואה בין חברות עם רמות מינוף שונות.
- תזרים מזומנים חופשי: כמה מזומן נשאר אחרי השקעות. קשה יותר "לייפות" אותו מאשר רווח חשבונאי.
- מכפיל מכירות: שימושי לחברות שעדיין אינן רווחיות, אך אינו מתחשב ברווחיות.
השיעור
עלייה של 20% במדד בארבעה חודשים לא אומרת בעצמה שהשוק יקר. השאלה היא אם הרווחים עלו באותו קצב. מכפיל הרווח הוא נקודת התחלה טובה לבדיקה הזו, אבל כדאי לבדוק אותו לצד צמיחה, חוב ותזרים.
המידע בכתבה מבוסס על נתוני הבורסה לניירות ערך בתל אביב ו-FRED ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
