חוזים על הפרשים (CFD)

קטגוריה: נגזרים פיננסיים

הגדרה

חוזים על הפרשים (CFD) הם מכשירים פיננסיים נגזרים המאפשרים למשקיעים לסחור על תנועות מחיר של נכסים פיננסיים שונים, כגון מניות, סחורות, מטבעות ומדדים, מבלי להחזיק בנכס הבסיס בפועל. החוזה הוא הסכם בין הקונה למוכר לשלם את ההפרש במחיר הנכס בין מועד פתיחת העסקה למועד סגירתה. משקיעים יכולים להרוויח הן מעליית מחירים (קנייה) והן מירידתם (מכירה בחסר), תוך שימוש לרוב במינוף גבוה, המגדיל את פוטנציאל הרווח אך גם את הסיכון להפסד.

דוגמה

משקיע צופה שמניית חברת טכנולוגיה תעלה וקונה CFD על 100 מניות החברה כשהמחיר הוא 50 דולר למניה. אם המחיר עולה ל-55 דולר, הוא מוכר את ה-CFD ומרוויח 500 דולר (100 מניות * 5 דולר הפרש). אם המחיר יורד ל-45 דולר, הוא מפסיד 500 דולר.

מי נמצא בצד השני של החוזה

CFD לא נסחר בבורסה. החוזה נחתם ביניכם לבין הספק, והספק קובע את המחיר שבו תקנו ותמכרו. חלק מהספקים מגדרים את הפוזיציות שלכם בשוק, וחלק מחזיקים את הסיכון בעצמם, כך שההפסד שלכם הוא הרווח שלהם. לכן חשוב לדעת מי הספק, מי מפקח עליו ואיפה מוחזק הכסף שהפקדתם.

דוגמה עם מינוף ועלות מימון

קניתם CFD על 100 מניות שנסחרות ב-50$, חשיפה של 5,000$. במינוף של 1:5 אתם מפקידים בטוחה של 1,000$. תנועה של 5% במניה, 250$, היא 25% מהבטוחה, לכל כיוון.

על פוזיציה שנשארת פתוחה בלילה משלמים מימון. נניח ריבית מימון שנתית של 7% על החשיפה: 5,000 × 7% ÷ 365 = כ-0.96$ ליום, כ-29$ בחודש. במונחי הבטוחה זה כמעט 3% בחודש, עוד לפני המרווח בין הקנייה למכירה. מי שמחזיק CFD חודשים משלם עליו הרבה יותר ממי שקנה את המניה עצמה.

הפיקוח בישראל

בישראל, מי שמציע ללקוחות פרטיים מסחר ממונף כזה צריך רישיון "זירת סוחר" מרשות ניירות ערך, והרשות מגבילה את רמת המינוף שמותר להציע. באירופה, ספקים מחויבים להציג את אחוז החשבונות הפרטיים שלהם שהפסידו כסף, והאחוזים שמתפרסמים הם לרוב רוב החשבונות.

רווח מ-CFD חייב במס בישראל. בפלטפורמה זרה המס לא מנוכה אוטומטית, והדיווח לרשות המסים הוא באחריותכם. גם המרת הדולר לשקל משפיעה על הרווח שיחושב.

מה לא מקבלים ב-CFD

בעלות על המניה: אין זכות הצבעה, ואי אפשר להעביר את ההחזקה לברוקר אחר.
דיבידנד אמיתי: מקבלים התאמה כספית לחשבון, ובפוזיציית שורט משלמים אותה.
החזקה זולה לאורך זמן: עלות המימון מצטברת כל לילה.
מחיר מבורסה: המחיר מגיע מהספק, ובתנודתיות חדה המרווח יכול להתרחב.

שאלות נפוצות

מה ההבדל בין CFD לקנייה של המניה עצמה?

בקניית מניה אתם הבעלים, ההפסד המרבי הוא הסכום שהשקעתם, ואין עלות החזקה. ב-CFD אין בעלות, יש מינוף ועלות מימון יומית, וההפסד יכול לחסל את כל הבטוחה.

מה ההבדל בין CFD לחוזה עתידי?

חוזה עתידי סטנדרטי ונסחר בבורסה, עם תאריך פקיעה ומסלקה. CFD הוא חוזה מול ספק, בדרך כלל בלי תאריך פקיעה, והמחיר והתנאים נקבעים על ידו.

האם אפשר להפסיד יותר מהסכום שהפקדתם ב-CFD?

תלוי ברגולציה ובספק. באיחוד האירופי ספקים מפוקחים חייבים להגן על לקוחות פרטיים מיתרה שלילית. במקומות אחרים צריך לבדוק בתנאי ההתקשרות אם קיימת הגנה כזו.