הוראת תשלום מתמשכת (DCA - Dollar-Cost Averaging)

קטגוריה: מושגים למתחילים

הגדרה

הוראת תשלום מתמשכת, או במילים אחרות ממוצע עלויות השקעה (DCA), היא אסטרטגיית השקעה שבה משקיעים סכום קבוע של כסף באופן קבוע, למשל חודשי או רבעוני, לאורך זמן. במקום להשקיע סכום חד פעמי גדול בבת אחת, המשקיע רוכש יחידות או מניות של נכס מסוים במועדים קבועים, ללא קשר למחיר השוק הנוכחי. גישה זו מפחיתה את הסיכון הכרוך בתזמון שגוי של השוק ומאפשרת למשקיע לרכוש יותר יחידות כשהמחירים נמוכים ופחות יחידות כשהמחירים גבוהים, ובכך להשיג מחיר ממוצע טוב יותר לאורך זמן.

מדובר באסטרטגיה פסיבית שמתאימה במיוחד למשקיעים לטווח ארוך.

דוגמה

משקיע מחליט להפקיד 500 שקלים למדד S&P 500 בכל ראשון לחודש. בחודש הראשון מחיר היחידה 10 שקלים, והוא רוכש 50 יחידות. בחודש השני המחיר יורד ל-8 שקלים, והוא רוכש 62.5 יחידות. בחודש השלישי המחיר עולה ל-12 שקלים, והוא רוכש 41.67 יחידות. כך, במקום להמר על מחיר כניסה בודד, הוא ממצע את עלות הרכישה לאורך זמן.

החשבון שמאחורי DCA

כשהסכום קבוע, מספר היחידות שקונים משתנה הפוך למחיר: מחיר נמוך קונה יותר יחידות, מחיר גבוה קונה פחות. המחיר הממוצע שלכם הוא סך ההשקעה ÷ סך היחידות.

בגלל זה, כשהמחיר זז, המחיר הממוצע ששילמתם נמוך מהממוצע הפשוט של המחירים בימי הקנייה. ככל שהתנודות גדולות יותר, הפער גדל.

דוגמה: המחיר חזר לנקודת ההתחלה והתיק ברווח

משקיעים 2,000 ₪ בחודש בקרן סל, שלושה חודשים ברציפות. המחירים: 50 ₪, אחר כך 40 ₪, ואז שוב 50 ₪.

חודש 1: 2,000 ÷ 50 = 40 יחידות.
חודש 2: 2,000 ÷ 40 = 50 יחידות.
חודש 3: 2,000 ÷ 50 = 40 יחידות.
סך הכול 130 יחידות תמורת 6,000 ₪. מחיר ממוצע: 6,000 ÷ 130 = כ-46.15 ₪, בזמן שממוצע המחירים היה 46.67 ₪.
בסוף החודש השלישי התיק שווה 130 × 50 = 6,500 ₪. רווח של 500 ₪, כ-8.3%, למרות שהמחיר חזר בדיוק לנקודת הפתיחה.

DCA מול השקעה חד-פעמית

כשהכסף כבר נמצא אצלכם, פיצול הכניסה לאורך חודשים הוא החלטה אחרת מהפקדה חודשית מהמשכורת. מחקר של ואנגארד מ-2012 מצא שבכשני שלישים מהתקופות שנבדקו, השקעה של כל הסכום מיד הניבה יותר, כי לאורך זמן השוק עלה יותר משירד. DCA מקטין את הסיכון לכניסה בשיא ואת החרטה שבאה איתה, ובתמורה חלק מהכסף מחכה בצד.

איפה משקיע ישראלי כבר עושה DCA

הפקדות חודשיות לפנסיה, לקרן השתלמות או לגמל להשקעה הן DCA מעצם הגדרתן. מי שקונה קרן סל אמריקאית כל חודש ממצע גם את שער הדולר, כי ההמרה נעשית בכל פעם בשער אחר.

בקניות קטנות שווה לבדוק את העמלה. אם בית ההשקעות גובה עמלת מינימום של 5 ₪, קנייה של 500 ₪ עולה 1% עוד לפני שהשוק זז.

טעויות שחוזרות על עצמן

עצירת ההפקדות בירידות, בדיוק בחודשים שבהם כל שקל קונה הכי הרבה יחידות.
הנחה ש-DCA מגן מהפסד. אם הנכס יורד לאורך שנים, ממוצע נמוך עדיין גבוה מהמחיר בשוק.
התמקדות בשיטה ושכחה של המוצר: DCA לתוך קרן עם דמי ניהול גבוהים ממצע גם אותם.

שאלות נפוצות

איך מחשבים מחיר ממוצע ב-DCA?

מחלקים את כל הכסף שהושקע במספר היחידות שנקנו. עמלות קנייה נכנסות לסכום ההשקעה, ולכן הן מעלות את המחיר הממוצע.

האם DCA עדיף על השקעה חד-פעמית?

בממוצע היסטורי השקעה מיידית של כל הסכום הניבה יותר, כי השווקים עלו ברוב התקופות. DCA מצמצם את הנזק מכניסה בתזמון גרוע ומקל רגשית, אבל לא מעלה את התשואה הצפויה.

באיזו תדירות עושים DCA?

רוב האנשים משקיעים פעם בחודש, סמוך לקבלת המשכורת. תדירות גבוהה יותר מוסיפה מעט פיזור בזמן, ומוסיפה עמלות.

האם הפקדה חודשית לקרן השתלמות נחשבת DCA?

כן. כל הפקדה קונה יחידות במסלול לפי השווי באותו יום, כך שלאורך השנים הכסף נכנס במחירים שונים.