אג"ח — המדריך המלא למתחילים 2026הסבר מלא על אגרות חוב: סוגים, סיכונים, תשואות ואיך להשקיע בישראל

למה אג"ח חשובה בתיק השקעות?

אג"ח הן הרכיב המאזן בתיק. במשברים רבים אג"ח ממשלתיות עלו או נשארו יציבות כשהמניות ירדו, ובכך ריככו את הירידה של התיק כולו. אבל זה לא כלל קבוע: ב-2022, כשהבנקים המרכזיים העלו ריבית בחדות, גם מניות וגם אג"ח ארוכות ירדו באותה שנה. אג"ח קצרות נפגעו פחות, כי הן פחות רגישות לריבית.

1. אג"ח ממשלתי (שחר, גליל, גילון)

• מנפיק: מדינת ישראל, דרך משרד האוצר

• סיכון אשראי: נמוך

• סוגים: שחר (שקלית בריבית קבועה), גליל (צמודת מדד), גילון (ריבית משתנה)

• מתאים ל: חיסכון סולידי, תחליף לפיקדון

2. אג"ח קונצרני — דירוג השקעה (AAA-BBB)

• מנפיק: חברות עם דירוג אשראי גבוה

• סיכון: נמוך-בינוני

• תשואה: תוספת מעל אג"ח ממשלתיות באותו משך

• מתאים ל: תשואה גבוהה יותר עם סיכון סביר

3. אג"ח קונצרני — High Yield (BB ומטה)

• מנפיק: חברות קטנות או ממונפות

• סיכון: גבוה (סיכוי ממשי לחדלות פירעון)

• תשואה: גבוהה, כתשלום על הסיכון

• מתאים ל: משקיעים מנוסים בלבד

4. אג"ח צמודת מדד

• הקרן מתעדכנת לפי אינפלציה

• מגינה על ערך הכסף

• מתאים ל: תקופות של אינפלציה גבוהה

5. אג"ח בריבית משתנה

• הריבית מתעדכנת לפי ריבית בנק ישראל

• מתאים ל: תקופות של עליית ריבית

6. אג"ח זרות (US Treasuries)

• אגרות חוב של ממשלת ארה"ב

• נחשבות לבטוחות ביותר בעולם

• חשיפה לשער דולר-שקל

הכלל הברזל: ריבית ↑ = מחיר אג"ח ↓

זה הכלל הבסיסי ביותר. כשבנק ישראל מעלה ריבית, אג"ח קיימות מאבדות ערך (כי אג"ח חדשות מציעות ריבית גבוהה יותר).

דוגמה:

קניתם אג"ח שנותנת 3% ריבית. אם בנק ישראל מעלה ריבית ל-5%, אף אחד לא ירצה לקנות את האג"ח שלכם ב-3% — המחיר שלה ירד.

מח"מ (Duration) — מדד הסיכון של אג"ח:

• אג"ח קצרה (1-3 שנים): רגישות נמוכה לשינויי ריבית

• אג"ח בינונית (3-7 שנים): רגישות בינונית

• אג"ח ארוכה (10-30 שנים): רגישות גבוהה מאוד

כלל אצבע:

מח"מ של 5 שנים = עלייה של 1% בריבית → ירידה של ~5% במחיר

סיכון אשראי:

ככל שהדירוג נמוך יותר, הסיכוי שהחברה לא תעמוד בתשלומים גבוה יותר, והריבית שהיא משלמת גבוהה יותר. בישראל מדרגות את האג"ח הקונצרניות חברות הדירוג מעלות S&P ומידרוג. במשבר 2008 חלק מהחברות המנפיקות נכנסו להסדרי חוב שבהם המחזיקים ויתרו על חלק מהכסף.

אסטרטגיה 1: כלל הגיל

אחוז אג"ח = הגיל שלכם

• בן 30 → 70% מניות, 30% אג"ח

• בן 50 → 50% מניות, 50% אג"ח

• בן 65 → 35% מניות, 65% אג"ח

אסטרטגיה 2: לפי אופק השקעה

• 10+ שנים → 10-20% אג"ח (מספיק זמן להתאושש ממשברים)

• 5-10 שנים → 30-50% אג"ח

• פחות מ-5 שנים → 50-80% אג"ח

אסטרטגיה 3: Barbell (משוקלת)

• 50% מניות אגרסיביות + 50% אג"ח ממשלתי קצר

• ללא אמצע — או בטוח לגמרי או צומח לגמרי

ETF אג"ח פופולריות:

• TLT — אג"ח ממשלת ארה"ב ארוכות

• SHV — אג"ח ממשלת ארה"ב קצרות (תחליף מזומן)

• LQD — אג"ח קונצרני דירוג השקעה

• HYG — אג"ח High Yield

• בישראל: קרנות מחקות תל-גוב, תל-בונד

דרך 1: קניית אג"ח ישירה בבורסה

• פותחים חשבון מסחר

• מחפשים אג"ח לפי שם הסדרה או מספר הנייר

• מבצעים פקודת קנייה כמו מניה

• יתרון: בחירה מדויקת | חיסרון: דורש ידע

דרך 2: ETF / קרנות מחקות

• קונים קרן שמחזיקה סל אג"ח

• פיזור מיידי, ניהול מקצועי

• דוגמאות: קרנות תל-גוב, תל-בונד 60, TLT

• יתרון: פשוט | חיסרון: דמי ניהול

דרך 3: דרך קופת גמל / פנסיה

• בחרו מסלול אג"חי בקופה

• יתרון: הטבות המס של המוצר (למשל בקרן השתלמות)

• חיסרון: פחות שליטה

טיפ למתחילים:

התחילו עם ETF על אג"ח ממשלתי קצר-בינוני. זה הכי בטוח ופשוט. ככל שתצברו ידע, תוכלו לגוון עם אג"ח קונצרני ואג"ח זר.