מחשבון תשואה ריאלית: התשואה אחרי אינפלציה
תשואה ריאלית היא התשואה אחרי שמנכים את האינפלציה, כלומר כמה גדל כוח הקנייה של הכסף. תשואה נומינלית של 8% באינפלציה של 3% היא תשואה ריאלית של 4.85%, ולא 5.00% כמו שיוצא מחיסור פשוט. המחשבון מראה את שני המספרים ואת השחיקה בכוח הקנייה.
מאת מכללת סקילס · עודכן:
הזינו את הנתונים
איך משתמשים במחשבון תשואה ריאלית
- בשדה "תשואה נומינלית שנתית" כתבו את התשואה שההשקעה הניבה או שאתם מצפים לה, כפי שהיא מופיעה בדוח או באתר הקרן.
- בשדה "אינפלציה שנתית" כתבו את קצב עליית המחירים באותה תקופה. לתקופה שעברה השתמשו בשינוי במדד המחירים לצרכן.
- בתוצאות תראו את התשואה הריאלית המדויקת, את הקירוב של חיסור פשוט, ואת שיעור השחיקה של כוח הקנייה ב-10 שנים.
- כדי לראות מה התשואה הריאלית אומרת בשקלים, עברו לדוגמאות ולטבלאות בהמשך העמוד.
הנוסחה שהמחשבון משתמש בה
משוואת פישר מחלקת את הגידול בסכום הכסף בגידול במחירים. מה שנשאר הוא הגידול בכוח הקנייה.
1 + r_ריאלית = (1 + r_נומינלית) / (1 + π)r_ריאלית = (1 + r_נומינלית) / (1 + π) − 1קירוב: r_ריאלית ≈ r_נומינלית − πשחיקת כוח קנייה אחרי t שנים = 1 − 1 / (1 + π)^tπ היא האינפלציה השנתית. כל השיעורים כשבר עשרוני (3% = 0.03).
הקירוב מגזים בתשואה הריאלית כששני המספרים חיוביים. הטעות שלו שווה בערך למכפלה של התשואה הריאלית באינפלציה, ולכן היא גדלה כשהאינפלציה גבוהה.
כדי לחשב את התשואה הנומינלית שדרושה ליעד ריאלי הופכים את המשוואה: (1 + ריאלית) × (1 + π) − 1.
דוגמאות מחושבות
8% תשואה ו-3% אינפלציה
לפי פישר: 1.08 חלקי 1.03 פחות 1 שווה 4.85%. החיסור הפשוט נותן 5.00%, כלומר מגזים ב-0.15% בשנה. בשנה אחת זה מעט, אבל לאורך עשרות שנים הפער מצטבר.
כשהאינפלציה גבוהה הקירוב מטעה יותר
תשואה של 15% באינפלציה של 10% נראית כמו 5.00% ריאלי בחיסור פשוט. החישוב המדויק נותן 4.55%. הפער כאן, 0.45%, גדול בהרבה מאשר בדוגמה הקודמת.
כשהריבית נמוכה מהאינפלציה
פיקדון שמשלם 2% בשנה באינפלציה של 3% נותן תשואה ריאלית של -0.97%. הסכום בחשבון גדל, אבל אפשר לקנות בו פחות מאשר בתחילת השנה.
100,000 ₪ ל-20 שנה
100,000 ₪ שצומחים ב-8% לשנה יהיו אחרי 20 שנה 466,096 ₪. באינפלציה של 3% לשנה הסכום הזה שווה בכוח קנייה של היום 258,066 ₪. כדי להגיע לתשואה ריאלית של 4% באותה אינפלציה צריך תשואה נומינלית של 7.12%.
תשואה ריאלית מדויקת לפי תשואה נומינלית ואינפלציה
| תשואה נומינלית | אינפלציה 1% | אינפלציה 2% | אינפלציה 3% | אינפלציה 5% |
|---|---|---|---|---|
| 2% | 0.99% | 0.00% | -0.97% | -2.86% |
| 4% | 2.97% | 1.96% | 0.97% | -0.95% |
| 6% | 4.95% | 3.92% | 2.91% | 0.95% |
| 8% | 6.93% | 5.88% | 4.85% | 2.86% |
| 10% | 8.91% | 7.84% | 6.80% | 4.76% |
מחושב לפי משוואת פישר.
כמה כוח קנייה נשחק לפי קצב האינפלציה
| אינפלציה שנתית | אחרי 5 שנים | אחרי 10 שנים | אחרי 20 שנה | אחרי 30 שנה |
|---|---|---|---|---|
| 1% | 4.9% | 9.5% | 18.0% | 25.8% |
| 2% | 9.4% | 18.0% | 32.7% | 44.8% |
| 3% | 13.7% | 25.6% | 44.6% | 58.8% |
| 5% | 21.6% | 38.6% | 62.3% | 76.9% |
אחוז מכוח הקנייה של היום שאובד בתקופה, באינפלציה קבועה.
100,000 ₪ בתשואה של 8% ובאינפלציה של 3%
| אחרי | סכום נומינלי | שווי בכוח קנייה של היום |
|---|---|---|
| 5 שנים | 146,933 ₪ | 126,746 ₪ |
| 10 שנים | 215,892 ₪ | 160,644 ₪ |
| 20 שנים | 466,096 ₪ | 258,066 ₪ |
| 30 שנים | 1,006,266 ₪ | 414,568 ₪ |
צמיחה שנתית, לפני מס ודמי ניהול.
שיעורים ונתונים בישראל
יעד האינפלציה של בנק ישראל: 1% עד 3% בשנה (בתוקף מאז 2003). האינפלציה הממוצעת ב-2003 עד 2023 הייתה 1.5% בשנה
נכון לנובמבר 2024, לפי סקירת בנק ישראל · נבדק ב- · מקור: בנק ישראל, Revisiting the Inflation Target, נובמבר 2024
איזה נתון אינפלציה להזין
כדי לבדוק תשואה שכבר הושגה, השתמשו בשינוי במדד המחירים לצרכן של הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה באותה תקופה בדיוק. את השינוי בין שני חודשים אפשר לחשב במחשבון האינפלציה.
לתכנון קדימה אין נתון ודאי. נקודת ייחוס אחת היא יעד האינפלציה של בנק ישראל, 1% עד 3% בשנה. לפי בנק ישראל, האינפלציה הממוצעת בשנים 2003 עד 2023 הייתה 1.5% בשנה. כדאי להריץ כמה תרחישים ולא להסתמך על מספר אחד.
תשואה ריאלית, מס והצמדה
בישראל מס רווח הון על ניירות ערך מוטל על הרווח הריאלי ולא על הרווח הנומינלי, כלומר אחרי ניכוי עליית המדד. לכן התשואה הריאלית רלוונטית גם לחישוב המס.
אגרות חוב צמודות מדד משלמות ריבית ריאלית מעל המדד, ואגרות חוב שקליות משלמות ריבית נומינלית. כדי להשוות ביניהן ממירים את הריבית השקלית לריאלית לפי האינפלציה הצפויה.
סדר הפעולות חשוב: מורידים קודם דמי ניהול ומס מהתשואה הנומינלית, ואז מנכים אינפלציה. כך מקבלים את התשואה הריאלית נטו.
טעויות נפוצות
- לחסר את האינפלציה מהתשואה ולהתייחס לתוצאה כמדויקת. כשהאינפלציה גבוהה הטעות גדלה.
- להשוות תשואה נומינלית של השקעה אחת לתשואה ריאלית של השקעה אחרת, למשל אג"ח שקלית מול אג"ח צמודה.
- להשתמש באינפלציה של שנה אחת כדי לבדוק תשואה של עשר שנים. השתמשו בשינוי במדד לאורך כל התקופה.
- לשכוח דמי ניהול ומס. דמי ניהול של 1% בשנה מורידים את התשואה הריאלית בכמעט נקודת אחוז שלמה.
- להשאיר כסף בעו"ש בלי ריבית ולחשוב שהוא שומר על ערכו. בכל שנה עם אינפלציה חיובית כוח הקנייה שלו יורד.
שאלות נפוצות
מה זה תשואה ריאלית?
התשואה אחרי ניכוי האינפלציה. היא מראה בכמה גדל כוח הקנייה של הכסף, ולא רק בכמה גדל הסכום בשקלים.
איך מחשבים תשואה ריאלית?
לפי משוואת פישר: (1 + תשואה נומינלית) חלקי (1 + אינפלציה), פחות 1. תשואה של 8% באינפלציה של 3% היא 4.85% ריאלי.
מה ההבדל בין תשואה נומינלית לתשואה ריאלית?
התשואה הנומינלית היא השינוי בסכום הכסף. התשואה הריאלית היא השינוי בכמות הדברים שאפשר לקנות בכסף, אחרי עליית המחירים.
למה אי אפשר פשוט לחסר את האינפלציה?
אפשר כקירוב, אבל הוא מגזים. ב-15% תשואה ו-10% אינפלציה החיסור נותן 5.00%, והתשואה הריאלית המדויקת היא 4.55%.
מה זו תשואה ריאלית שלילית?
מצב שבו האינפלציה גבוהה מהתשואה. פיקדון של 2% באינפלציה של 3% נותן -0.97%: יש יותר שקלים, אבל הם קונים פחות.
כמה כוח קנייה מאבדים באינפלציה של 3%?
באינפלציה קבועה של 3% בשנה, אחרי 10 שנים שקל קונה כ-74.4% ממה שהוא קונה היום, כלומר נשחקו כ-25.6% מכוח הקנייה.
מאיפה לוקחים נתון אינפלציה?
את מדד המחירים לצרכן מפרסמת הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה מדי חודש. לתכנון קדימה אפשר להיעזר ביעד האינפלציה של בנק ישראל, 1% עד 3% בשנה.
מחשבונים ומדריכים קשורים
מקורות
המחשבון מבצע חישוב מתמטי לפי הנתונים שהזנתם ולפי הכללים שמפורטים בעמוד. הוא כלי לימודי, לא ייעוץ השקעות, ייעוץ פנסיוני או ייעוץ מס.
אחרי המספרים — איך לפעול נכון בשוק
מאות מדריכים על השקעות, מיסוי, פנסיה ושוק ההון
תשואות, דיבידנד, קרנות מחקות ואיך משקיעים מישראל
ETF, השקעה פסיבית והשוואת קרנות בישראל ובעולם
משיכה, מס, מסלולי השקעה והעברת כספים בין קרנות
בחירת מניה, ניתוח חברה ובניית תיק לטווח ארוך
אסטרטגיות מסחר, ניהול סיכונים וטעויות נפוצות
ללמוד את זה לעומק
קורס השקעות
מדדים וקרנות סל, הקצאת נכסים, ניתוח חברות וניהול סיכון לתיק עצמאי.
לפרטי הקורספתחו חשבון חינם ב-30 שניות
שם ומייל בלבד — לקבלת הגישה המלאה לכלים, לניוזלטר היומי ולתיק הווירטואלי.
- תיק וירטואלי 100,000 ₪תרגול מסחר אמיתי בלי סיכון
- ניוזלטר '3 דקות שוק' יומיסיכום מקצועי לתיבת המייל בבוקר
- שמירת מאמרים + צ'אט AIפיצ'רים שדורשים חשבון
- כל האפשרויות יחדחבילה מלאה — חינם לכל החיים
ההמשך הטבעי
רוצים לראות איך מיישמים את זה בפועל?
הדרכה חינמית של 26 דקות מסבירה איך בונים תיק, מתי קונים, ואיך מנהלים סיכון — בלי הבטחות ובלי ז'רגון.
חינוכי בלבד · ללא ייעוץ השקעות · ללא התחייבות